Presentación

La asignatura Gestión de Renta Fija es una asignatura básica que se imparte en el primer cuatrimestre del primer curso. Esta asignatura servirá de base para iniciarse en una parte fundamental de la disciplina financiera, como es la gestión de títulos de renta fija, la cual se complementará con otras asignaturas en cursos superiores.

El objetivo de esta asignatura es proporcionar a los estudiantes del Grado en Finanzas y Contabilidad la posibilidad de ampliar sus conocimientos en el campo de la Economía Financiera y en particular aquellos temas relacionados con la valoración de títulos de renta fija, el estudio de la estructura temporal de tipos de interés, así como la gestión de carteras de renta fija (tanto activa como pasiva).

Las finanzas resultan una herramienta primordial en la gestión de las organizaciones, tanto en la empresa privada, institución financiera o ente público. Por tanto, el papel de esta disciplina es esencial, en un entorno en el que el aspecto financiero es clave.

Al finalizar la asignatura, el estudiante estará capacitado para: conocer los principales títulos de renta fija, calcular su precio y rentabilidad y analizar los riesgos de crédito e interés asociados. Determinar la ETTI, calcular los tipos de interés al contado y forward, y conocer las teorías explicativas de la ETTI. Valorar los títulos de renta fija. Medir el riesgo de una obligación: duración y convexidad y saber gestionar carteras de inversión en renta fija de forma activa y pasiva.

Competencias básicas

• CB1: Que los estudiantes hayan demostrado poseer y comprender conocimientos en un área de estudio que parte de la base de la educación secundaria general, y se suele encontrar a un nivel que, si bien se apoya en libros de texto avanzados, incluye también algunos aspectos que implican conocimientos procedentes de la vanguardia de su campo de estudio.
• CB2: Que los estudiantes sepan aplicar sus conocimientos a su trabajo o vocación de una forma profesional y posean las competencias que suelen demostrarse por medio de la elaboración y defensa de argumentos y la resolución de problemas dentro de su área de estudio.
• CB3: Que los estudiantes tengan la capacidad de reunir e interpretar datos relevantes (normalmente dentro de su área de estudio) para emitir juicios que incluyan una reflexión sobre temas relevantes de índole social, científica o ética.
• CB4: Que los estudiantes puedan transmitir información, ideas, problemas y soluciones a un público tanto especializado como no especializado.
• CB5: Que los estudiantes hayan desarrollado aquellas habilidades de aprendizaje necesarias para emprender estudios posteriores con un alto grado de autonomía.

Competencias generales

• CG1: Capacidad de análisis y síntesis en un entorno empresarial.
• CG2: Capacidad de organización y planificación en un entorno económico y financiero dinámico.
• CG3: Capacidad para resolver problemas y tomar decisiones en un contexto empresarial
• CG4: Capacidad crítica y autocrítica en un contexto empresarial y/o económico-financiero.
• CG5: Habilidad para buscar, gestionar y analizar información de carácter económico y financiero.
• CG6: Capacidad para exponer en público trabajos de contenido económico-financiero ante una audiencia especializada.
• CG12: Adquirir capacidades para la aplicación práctica de los conocimientos teóricos propios del ámbito económico-financiero.

Competencias específicas

• CE16: Comprensión de las distintas operaciones financieras, así como los métodos y técnicas para su análisis y valoración.
• CE17: Conocer el funcionamiento de los mercados financieros para la toma de decisiones en el ámbito empresarial.
• CE18: Capacidad de aplicar métodos y técnicas (Leyes de capitalización y descuento simples y compuestos) para la valoración de las consecuencias de los fenómenos económicos-financieros por medio de modelos adecuados (Valor actual neto, tasa interna de retorno, plazo de recuperación, CAPM, etc) para la toma racional de decisiones empresariales.
• CE20: Identificar, conocer y gestionar las principales herramientas informáticas para gestionar y analizar la información económica, financiera y contable.

Competencias transversales

• CT1: Organizar y planificar las tareas aprovechando los recursos, el tiempo y las competencias de manera óptima.
• CT2: Identificar las nuevas tecnologías como herramientas didácticas para el intercambio comunicacional en el desarrollo de procesos de indagación y de aprendizaje.
• CT3: Desarrollar habilidades de comunicación, escritas y orales, para realizar atractivas y eficaces presentaciones de información profesional.
• CT4: Adquirir la capacidad de trabajo independiente, impulsando la organización y favoreciendo el aprendizaje autónomo.

Tema 1. Activos de renta fija

• Introducción y objetivos
• Títulos de renta fija
• Conceptos de precio y rentabilidad
• Precio de cotización: cupón corrido y precio ex cupón
• Medidas de rentabilidad de una obligación: rentabilidad actual y TIR
• Riesgos asociados a la inversión en renta fija: riesgo de interés, riesgo de crédito y otros riesgos
• Ejercicios resueltos

Tema 2. Estructura Temporal de Tipos de Interés (ETTI)

• Introducción y objetivos
• Curva de rentabilidad o ETTI
• Tipos de interés al contado
• Tipos de interés implícitos o forward
• Teorías explicativas de la ETTI: teoría pura de las expectativas y teoría de la preferencia por la liquidez
• Ejercicios resueltos

Tema 3. Valoración de obligaciones

• Introducción y objetivos
• Valoración de obligaciones simples
• Valoración de obligaciones con opción de rescate anticipado
• Valoración de obligaciones convertibles
• Ejercicios resueltos

Tema 4. Medidas del riesgo de una obligación

• Introducción y objetivos
• Duración de un título de renta fija
• El riesgo de mercado y la duración
• Convexidad y segunda aproximación del precio
• Duración y convexidad de una cartera de títulos de renta fija
• Duración efectiva
• Ejercicios resueltos

Tema 5. Estrategias de inversión en renta fija: gestión pasiva

• Introducción y objetivos
• Acoplamiento de flujos de caja
• Estrategias de indexación
• Inmunización simple
• Inmunización contingente
• Variaciones en la ETTI y carteras inmunizadas
• Ejercicios resueltos

Tema 6. Estrategias de inversión en renta fija: gestión activa

• Introducción y objetivos
• Análisis del horizonte
• Expectativas sobre los tipos de interés
• Análisis de los rendimientos esperados y de la varianza de los rendimientos
• Las expectativas individuales sobre los activos financieros
• Valoración de los resultados de una cartera de renta fija

Las actividades formativas de la asignatura se han elaborado con el objetivo de adaptar el proceso de aprendizaje a las diferentes capacidades, necesidades e intereses de los alumnos.

Las actividades formativas de esta asignatura son las siguientes:

• Trabajos. En la programación semanal, puedes consultar cuándo hacerlos y en el Aula virtual encontrarás toda la información sobre cómo desarrollarlos y cómo y cuándo entregarlos.
  
• Participación en eventos. Son eventos programados todas las semanas del cuatrimestre: clases en directo, foros de debate.

Descargar programación

Estas actividades formativas prácticas se completan, por supuesto, con estas otras:

• Estudio personal
• Tutorías. Las tutorías se pueden articular a través de diversas herramientas y medios. Durante el desarrollo de la asignatura, el profesor programa tutorías en días concretos para la resolución de dudas de índole estrictamente académico a través de las denominadas “sesiones de consultas”. Como complemento de estas sesiones se dispone también del foro “Pregúntale al profesor de la asignatura”, a través del cual se articulan algunas preguntas de alumnos y las correspondientes respuestas y en el que se tratan aspectos generales de la asignatura. Por la propia naturaleza de los medios de comunicación empleados, no existen horarios a los que deba ajustarse el alumno.
• Examen final presencial u online

Las horas de dedicación a cada actividad se detallan en la siguiente tabla:

ACTIVIDADES FORMATIVAS	HORAS POR ASIGNATURA	% PRESENCIAL
Clases en directo	15 horas	100%
Recursos didácticos audiovisuales	6 horas	0
Estudio del material básico	50 horas	0
Lectura del material complementario	25 horas	0
Trabajos, casos prácticos y test de evaluación	29 horas	0
Tutorías	16 horas	30%
Trabajo colaborativo	7 horas	0
Examen final	2 horas	100%
Total	150 horas	-

Bibliografía básica

Recuerda que la bibliografía básica es imprescindible para el estudio de la asignatura. Cuando se indica que no está disponible en el aula virtual, tendrás que obtenerla por otros medios: librería UNIR, biblioteca...

Los textos necesarios para el estudio de la asignatura han sido elaborados por UNIR y están disponibles en formato digital para consulta, descarga e impresión en el aula virtual.

Bibliografía complementaria

• Bertrán, J. (2020). Instrumentos financieros derivados y gestión del riesgo. Delta: Madrid.
• Bierwag, G. O. (1991). Análisis de la duración: la gestión del riesgo de tipo de interés. . Madrid: Alianza.
• Mascareñas, J. (2002). Gestión de Activos Financieros de Renta Fija. . Madrid: Pirámide.
• Meneu, V., Navarro, E. y Barreira, M. T. (1992). Análisis y Gestión del Riesgo de Interés. . Barcelona: Ariel.
• Meneu, V., Navarro, E. y Barreira, M. T. (1994). ). Operaciones financieras en el mercado español. . Barcelona: Ariel.
• Navarro, E. (2019). Matemáticas de las Operaciones Financieras. (6ª ed.). Madrid: Pirámide.
• Navarro, E. (2019).  Matemáticas de las Operaciones Financieras. (6ª ed.). Madrid: Pirámide.
• Navarro, E. y Nave, J. M. (2001). Fundamentos de Matemáticas Financieras. . Barcelona: Antonio Bosch.
• Villariño, A. (2020). Valoración de instrumentos financieros. Garceta Grupo Editorial: Madrid.

El sistema de calificación se basa en la siguiente escala numérica:

0 - 4, 9	Suspenso	(SS)
5,0 - 6,9	Aprobado	(AP)
7,0 - 8,9	Notable	(NT)
9,0 - 10	Sobresaliente	(SB)

La calificación se compone de dos partes principales:

El examen se realiza al final del cuatrimestre y es de carácter PRESENCIAL U ONLINE y OBLIGATORIO. Supone el 60% de la calificación final (6 puntos sobre 10) y para que la nota obtenida en este examen se sume a la nota final, es obligatorio APROBARLO (es decir, obtener 3 puntos de los 6 totales del examen).

La evaluación continua supone el 40% de la calificación final (es decir, 4 puntos de los 10 máximos). Este 40% de la nota final se compone de las calificaciones obtenidas en las diferentes actividades formativas llevadas a cabo durante el cuatrimestre.

Ten en cuenta que la suma de las puntuaciones de las actividades de la evaluación continua es de 6 puntos. Así, puedes hacer las que prefieras hasta conseguir un máximo de 4 puntos (que es la calificación máxima que se puede obtener en la evaluación continua). En la programación semanal de la asignatura, se detalla la calificación máxima de cada actividad o evento concreto puntuables.

Sistema de evaluación	Ponderación min - max
Participación del estudiante	0% - 40%
Trabajos, proyectos y/o casos	0% - 40%
Test de evaluación	0% - 40%
Examen final	60% - 60%

Ten en cuenta…
Si quieres presentarte solo al examen final, tendrás que obtener una calificación de 5 puntos sobre 6 para aprobar la asignatura.

Carlos Esparcia

Formación académica: Doctorado en Finanzas y Economía Cuantitativas (En curso). Carácter interuniversitario: Universidad de Castilla-La Mancha (UCLM), Universidad del País Vasco (EHU), Universidad de Valencia (UV) y Universidad Complutense de Madrid (UCM). Máster en Banca y Finanzas Cuantitativas. Carácter interuniversitario: Universidad de Castilla-La Mancha (UCLM), Universidad del País Vasco (EHU), Universidad de Valencia. Grado en Administración y Dirección de Empresas. Universidad de Castilla-La Mancha (UCLM)

Experiencia: Más de 4 años de experiencia profesional dentro del contexto financiero-cuantitativo. Actualmente, docente-investigador en el Departamento de Análisis Económico y Finanzas (DAEF) de la Universidad de Castilla-La Mancha (UCLM). Docencia: Mercados e Instrumentos FInancieros (MIF), Planificación y Gestión Financiera de la Empresa (PGFE), Inversión y Financiación de la Empresa (IFE). Dirección de Trabajos Fin de Grado (TFG) dentro del ámbito de la economía financiera y la valoración de productos derivados complejos. Analista financiero Junior en empresas como Serfiex e Intermoney Valora (Grupo CIMD) realizando labores relacionadas con el análisis del riesgo-rendimiento de carteras de inversión y la valoración de instrumentos derivados con opcionalidad simple y compleja.

Líneas de investigación: Mercados Financieros. Distintas aplicaciones de modelos de heterocedasticidad y correlación condicional (estadística univariante y multivariante): aversión al riesgo; construcción y evaluación de performance para carteras de inversión dinámicas; valoración de productos derivados e inversión socialmente responsable.

Obviamente, al tratarse de formación online puedes organizar tu tiempo de estudio como desees, siempre y cuando vayas cumpliendo las fechas de entrega de actividades, trabajos y exámenes. Nosotros, para ayudarte, te proponemos los siguientes pasos:

1. Desde el Campus virtual podrás acceder al aula virtual de cada asignatura en la que estés matriculado y, además, al aula virtual de Lo que necesitas saber antes de empezar. Aquí podrás consultar la documentación disponible sobre cómo se utilizan las herramientas del aula virtual y sobre cómo se organiza una asignatura en la UNIR y también podrás organizar tu plan de trabajo personal con tu profesor-tutor.
2. Observa la programación semanal. Allí te indicamos qué parte del temario debes trabajar cada semana.
3. Ya sabes qué trabajo tienes que hacer durante la semana. Accede ahora a la sección Temas del aula virtual. Allí encontrarás el material teórico y práctico del tema correspondiente a esa semana.
4. Comienza con las lecturas que se te indican en el tema. Esto te ayudará a hacerte una idea del contenido más importante del tema y de cuáles son los aspectos fundamentales. Consulta, además, la otra sección del tema que contiene material complementario (A fondo).
5. Dedica tiempo al trabajo práctico (sección Actividades). En la programación semanal te detallamos cuáles son las actividades correspondientes a cada semana.
6. Te recomendamos que participes en los eventos del curso (foros de debate). Para conocer la fecha concreta de celebración de los eventos debes consultar las herramientas de comunicación del aula vitual. Tu profesor y tu profesor-tutor te informarán de las novedades de la asignatura.

En el aula virtual de Lo que necesitas saber antes de empezar encontrarás siempre disponible la documentación donde te explicamos cómo se estructuran los temas y qué podrás encontrar en cada una de sus secciones: Ideas clave, A fondo, Actividades y Test.

Recuerda que en el aula virtual de Lo que necesitas saber antes de empezar puedes consultar el funcionamiento de las distintas herramientas del Aula virtual: Correo, Foro, Envío de actividades, etc.

Ten en cuenta estos consejos...

• Sea cual sea tu plan de estudio, accede periódicamente al aula virtual, ya que de esta forma estarás al día de las novedades del curso y en contacto con tu profesor y con tu profesor-tutor.
• Recuerda que no estás solo: consulta todas tus dudas con tu profesor-tutor utilizando el correo electrónico. Además, siempre puedes consultar tus dudas sobre el temario en los foros que encontrarás en cada asignatura (Pregúntale al profesor).
• ¡Participa! Siempre que te sea posible accede a los foros de debate. El intercambio de opiniones, materiales e ideas nos enriquece a todos.
• Y ¡recuerda!, estás estudiando con metodología online: tu esfuerzo y constancia son imprescindibles para conseguir buenos resultados. ¡No dejes todo para el último día!