Presentación

En esta asignatura veremos operaciones, algunas muy específicas para grandes empresas, y otras más generales para todo tipo de empresas. En cualquier caso, las finanzas corporativas están muy ligadas a la función financiera y estratégica de la empresa, y afectan a la gestión económica financiera en cuanto a la obtención de tesorería, viabilidad de proyectos rentables, financiación de inversiones y otros muchos aspectos.

El conocimiento de los aspectos fundamentales de esta asignatura es necesario para cualquier directivo que opere en la función financiera o fuera de ella. Si es en un puesto financiero, para conocer detalles de operaciones como salidas a Bolsa, conocer lo que es un Project Finance, un préstamo sindicado, etc. Si es en un puesto de dirección estratégica, además de conocer todo lo anterior y aspectos que hay que considerar en una operación de fusión, toma de participación de otra empresa o reestructuración, será fundamental para integrarlo en la estrategia de la empresa.

Puede parecer que algunas operaciones corporativas estén dirigidas solo a las grandes empresas, y en parte es así, ya que operaciones como salidas a Bolsa o realizar un préstamo sindicado no están inicialmente al alcance de una pequeña o mediana empresa. Lo que está claro es que conocer temas de financiación, comprar o vender una empresa, hacer grandes cambios por reestructuración puede ocurrir con el tiempo en cualquier tipo de empresa.

En esta asignatura se trata inicialmente la contextualización de las finanzas corporativas en el mundo financiero para adentrarse en las características generales de productos financieros muy específicos como son los Project Finance (creación de una sociedad específica para grandes inversiones generalmente relacionadas con la energía) y los préstamos sindicados (grandes préstamos para financiar grandes inversiones o reestructuraciones de deuda compartidos entre varias entidades financieras). Posteriormente se analizarán distintas operaciones bursátiles (emisión de acciones, splits, etc) y las diferentes formas de emisión de deuda (obligaciones, bonos, pagarés, préstamos bilaterales, etc).

En esta asignatura también se explican los motivos por los que las compañías toman participaciones en otras empresas y el porqué se fusionan. Aunque no siempre es cierto, en larealidad, el motivo principal debe ser la creación de valor. Una buena due dilligence es necesaria para la decisión de comprar o no una empresa o para que no haya sorpresas tras el proceso de compra.

Otros temas como las reestructuraciones empresariales (cuando hay que hacer grandes cambios para ajustar una empresa a la realidad y volver a la senda de la rentabilidad) o la difícil valoración de empresas por sus activos intangibles también son tratados en esta asignatura.

Tema 1. Dirección financiera y finanzas corporativas

• Introducción
• Organización del departamento financiero
• Finanzas y responsabilidad social corporativa (RSC)
• Dirección financiera y finanzas corporativas
• Referencias bibliográficas

Tema 2. Project finance

• Introducción
• Fundamentos y organización de un PF
• Estructura y diseño financiero
• Cobertura de riesgos y ratios de análisis
• Referencias bibliográficas

Tema 3. Préstamos sindicados

• Introducción
• Características y estructura de un préstamo sindicado
• Ventajas de un préstamo sindicado
• Cláusulas de un préstamo sindicado
• Referencias bibliográficas

Tema 4. Operaciones en Bolsa

• Introducción
• Salida a cotización
• Operaciones de desdoblamiento (split), agrupamiento (contra-split) y autocartera (treasury stock)
• Ampliaciones, reducciones y operaciones acordeón
• Referencias bibliográficas

Tema 5. Emisiones de deuda

• Introducción
• Activos de renta fija de largo plazo
• Características de los principales instrumentos de renta fija
• Otros instrumentos de renta fija
• Proceso de emisión de valores de renta fija
• Minicaso
• Referencias bibliográficas

Tema 6. Modelización financiera

• Introducción
• Modelización financiera y estadística
• Conceptos básicos de modelización aplicados a proyectar la cuenta de resultados y el balance
• Diseño y desarrollo de modelos financieros con Excel
• Riesgos inherentes a las finanzas corporativas
• Referencias bibliográficas

Tema 7. Fusiones y adquisiciones (I)

• Introducción
• Fusiones: objetivo, ciclos y tipos
• Valoración: generando valor
• Procesos e integración
• Referencias bibliográficas

Tema 8. Fusiones y adquisiciones (II)

• Introducción
• Negociaciones hostiles
• Operaciones apalancadas (LBO y MBO)
• Valoración con capital riesgo
• Referencias bibliográficas

Tema 9. Valoración de intangibles

• Introducción
• Activos intangibles
• Metodología de valoración de intangibles
• Referencias bibliográficas

Tema 10. Due diligence

• Introducción
• ¿Qué es? Importancia
• Aspectos relevantes en una due diligence
• Organización         
• Referencias bibliográficas

Tema 11. Reestructuraciones empresariales

• Introducción
• Modificación de empresas: escisión y segregación
• Extinción de sociedades:liquidación
• Riesgos de insolvencia
• Referencias bibliográficas

Las actividades formativas de la asignatura se han elaborado con el objetivo de adaptar el proceso de aprendizaje a las diferentes capacidades, necesidades e intereses de los alumnos.

Actividades bajo conducción docente:

• Diálogo e interacción virtual con profesor.
• Participación activa durante la clase virtual.
• Formulación de preguntas sobre los temas y problemas planteados en la sesión virtual.
• Análisis de conceptos expuestos por el docente durante la sesión virtual.
• Exposición de dudas y de preguntas mediante el uso de correo web.
• Análisis y solución de problemas con exposición de ideas mediante el chat.

Descargar programación

Estas actividades formativas prácticas se completan, por supuesto, con estas otras:

• Estudio personal
• Tutorías. Las tutorías se pueden articular a través de diversas herramientas y medios. Durante el desarrollo de la asignatura, el profesor programa tutorías en días concretos para la resolución de dudas de índole estrictamente académico a través de las denominadas “sesiones de consultas”. Como complemento de estas sesiones se dispone también del foro “Pregúntale al profesor de la asignatura” a través del cual se articulan algunas preguntas de alumnos y las correspondientes respuestas en el que se tratan aspectos generales de la asignatura. Por la propia naturaleza de los medios de comunicación empleados, no existen horarios a los que deba ajustarse el alumno.
• Examen final online

Bibliografía básica

Recuerda que la bibliografía básica es imprescindible para el estudio de la asignatura. Cuando se indica que no está disponible en el aula virtual, tendrás que obtenerla por otros medios: librería UNIR, biblioteca...

Los textos necesarios para el estudio de la asignatura han sido elaborados por UNIR y están disponibles en formato digital para consulta, descarga e impresión en el aula virtual.

Bibliografía complementaria

• Allen, Brealey y Myers (2008). Principios de Finanzas Corporativas. Ed. McGraw-Hill.
• Berk, J. (2008). Finanzas corporativas. Ed. Pearson.
• Damodaran, A. (2006). Security Analysis for Investment and Corporate Finance. Ed.Wiley.
• Dumrauf, G. (2012). Finanzas Corporativas, un enfoque latinoamericano. Ed.Alfaomega (México).
• Mascareñas, J, (2005). Fusiones y Adquisiciones de Empresas. Ed. McGraw-Hill.
• Van Horne, J. C., Wachowicz, J. (2008). Fundamentos de administración financiera. Ed. Pearson Educación.
  

La calificación se compone de dos partes principales:

Examen: se realiza al final de la asignatura, es de carácter online y obligatorio. El examen se valora sobre 10 puntos.

Evaluación continua: se compone de las calificaciones obtenidas en las diferentes actividades formativas llevadas a cabo a lo largo de la asignatura.

La nota final se calcula teniendo en cuenta que la nota obtenida en el examen equivale al 30% y la nota obtenida en la evaluación continua equivale al 70%. La nota final debe sumar mínimo 7 puntos para aprobar la asignatura.