Presentación

Se denomina financiación a la obtención de recursos, que son necesarios para el funcionamiento de la empresa, en las condiciones de coste, plazo y cuantía más favorables, teniendo en cuenta los objetivos del negocio.

El estudio de la función financiera exige conocer las características de las distintas fuentes o alternativas de financiación, siendo este el objetivo general del módulo, como aparece recogido en el programa.

A través de esta asignatura se podrá conocer las diferentes fuentes de financiación necesarias, cómo acceder a ellas, y como deben ir acordes con el objetivo perseguido por la empresa que es la maximización del valor de la misma para sus accionistas, empleados, la sociedad, ….

Aunque no existe una estructura optima de financiación, si se dan determinados elementos y técnicas que hacen acercarse a la mejor estructura en función de los objetivos y planificación de la empresa, considerando varios escenarios y situaciones de riesgo, que se analizarán a lo largo de la asignatura. Se formará sobre los métodos de cálculo del Coste de capital, las estructuras de apalancamiento óptimo, la política de dividendos y recompra de acciones, entre otros elementos vinculantes a la política de financiación de la empresa.

Esta asignatura dará a conocer los fundamentos de la industria bancaria, su contabilidad, su valoración, y especialmente el actual contexto de crisis bancaria. Tras analizar estos conceptos se pasarán a describir las principales rutas de financiación a través de bancos (Project finance, líneas de crédito, préstamos, préstamos sindicados, revolving loans...) evaluando las ventajas e inconvenientes de cada una. Asimismo, se explora la financiación en bolsa, en el mercado de bonos, a través de fondos de pensiones, titulización y capital riesgo, entre otras.

Competencias básicas

• CB6: Poseer y comprender conocimientos que aporten una base u oportunidad de ser originales en el desarrollo y/o aplicación de ideas, a menudo en un contexto de investigación.
• CB7: Que los estudiantes sepan aplicar los conocimientos adquiridos y su capacidad de resolución de problemas en entornos nuevos o poco conocidos dentro de contextos más amplios (o multidisciplinares) relacionados con su área de estudio.
• CB8: Que los estudiantes sean capaces de integrar conocimientos y enfrentarse a la complejidad de formular juicios a partir de una información que, siendo incompleta o limitada, incluya reflexiones sobre las responsabilidades sociales y éticas vinculadas a la aplicación de sus conocimientos y juicios.
• CB9: Que los estudiantes sepan comunicar sus conclusiones y los conocimientos y razones últimas que las sustentan a públicos especializados y no especializados de un modo claro y sin ambigüedades.
• CB10: Que los estudiantes posean las habilidades de aprendizaje que les permitan continuar estudiando de un modo que habrá de ser en gran medida autodirigido o autónomo.

Competencias generales

• CG1: Ser capaz de emplear un pensamiento crítico y razonamiento para identificar los puntos fuertes y débiles de las soluciones alternativas a los problemas de carácter económico y financiero de una empresa.
• CG2: Dominar e integrar técnicas, instrumentos y métodos de gestión financiera, necesarios para su desarrollo profesional.
• CG4: Adquirir destrezas financieras, numéricas y de interpretación.
• CG5: Adquirir habilidades mediante el proceso de enseñanza y aprendizaje que les permitan continuar formándose y aprendiendo en su especialidad, tanto por los contactos establecidos, como de un modo autónomo.
• CG6: Tener la habilidad de buscar y analizar información financiera de interés para la empresa y las instituciones.
• CG7: Saber aplicar los conocimientos adquiridos y poseer capacidad de resolución de problemas en entornos nuevos, dentro de contextos más amplios (o multidisciplinares) relacionados con la empresa, la administración pública y el ejercicio libre de la profesión.
• CG8: Que el alumno experimente lo que sería la labor de realización de actividades de gestión financiera, de supervisión (control interno, auditoría, inspección fiscal, etc.), en un departamento de tesorería o dirección económica y financiera de una empresa, o de consultoría (consultoría financiera, contable, organizativa, etc.) en empresas de asesoramiento financiero.
• CG9: Ser capaces de Integrarse en los departamentos de dirección económico-financiera de empresas que tengan su actividad preferentemente en el ámbito internacional.
• CG10: Desarrollo de una mente analítica y capacidad de resolución de problemas.

Competencias específicas

• CE1: Ser capaces de comprender y analizar la información relativa a las diversas actividades de la gestión financiera en las empresas, de cara a proponer mejoras continuas en cada ejercicio económico.
• CE2: Capacidad para diseñar y adaptar el área financiera como apoyo a la estrategia y estructura organizativa de la empresa, y el cumplimiento de objetivos de la misma.
• CE3: Ser capaz de analizar y distinguir los diferentes procesos del Cash Management, para la optimización de los recursos financieros y garantizar la liquidez de la compañía.
• CE4: Saber soportar decisiones, propuestas y proyectos con análisis financieros /contables que aporten información relevante y estructurara que avalen, expliquen, cuantifiquen y analicen los riesgos económicos.
• CE5: Capacidad de toma de decisiones empresariales en función de la información del análisis e interpretación de los cuatro estados contables fundamentales de la empresa, Balance de situación, Cuenta de Pérdidas y Ganancias, Estado de Flujo de Efectivo y Estado del Patrimonio Neto.
• CE6: Que los estudiantes sean capaces de identificar las variables relevantes en el diseño de la estructura financiera, así como formular hipótesis sobre la estructura financiera óptima con los objetivos perseguidos de rentabilidad y riesgo.
• CE9: Ser capaz de realizar comparaciones en términos de coste financiero entre diferentes productos de financiación, con el fin de poder elegir aquella alternativa que minimice el coste para la empresa.
• CE10: Capacidad para evaluar los mecanismos de formación de precios de los diferentes instrumentos financieros, tanto de inversión como de financiación, cotizando en los mercados financieros.
• CE11: Desarrollar la planificación y los presupuestos financieros de empresas con presencia en entornos nacionales e internacionales, sobre hipótesis de escenarios diversos.
• CE12: Que los estudiantes sean capaces de analizar la información financiera de la empresa y sacar conclusiones de utilidad para usuarios internos y externos de la misma.
• CE13: Ser capaces de relacionar las variables del sistema financiero y de los mercados de capitales, nacionales e internacionales, con las principales partidas de la estructura económica y financiera de la empresa y posibles implicaciones.
• CE15: Evaluar los diferentes riesgos financieros (tipos de cambio, tipos de interés, comodities) a los que se enfrenta la empresa, cuantificar la exposición a cada riesgo específico y analizar sus implicaciones, y valorar decisiones (sobre la conveniencia de realizar coberturas) para mitigarlos.
• CE18: Que los estudiantes sean capaces de analizar los mercados financieros, su estructura, agentes y productos, e identificar si utilidad en la gestión financiera.
• CE20: Aprender a elaborar informes de viabilidad de inversiones y proyectos, con el fin de poder tomar decisiones estratégicas desde un punto de vista económico y financiero.
• CE21: Ser capaz de aplicar herramientas cuantitativo-informáticas avanzadas para el análisis de datos económicos y empresariales y la toma de decisiones.

Competencias transversales

• CT1: Capacidad de innovación y flexibilidad en entornos nuevos de aprendizaje, como es la enseñanza online.
• CT2: Conocer y utilizar, con habilidad, los mecanismos básicos de uso de comunicación bidireccional entre profesores y alumnos, foros, chats, etc.
• CT3: Utilizar las herramientas para presentar, producir y comprender la información que les permita transformarla en conocimiento.
• CT4: Capacidad para realizar una enseñanza personalizada adaptada al espacio (aula virtual multicultural y multirracial), a los recursos y a las situaciones y necesidades personales de los alumnos.

Tema 1: Principios Generales de la Política de Financiación Corporativa  

• Introducción
• La Financiación Corporativa. Fases
• Principios Generales de la Financiación Corporativa
• Fuentes de Financiación

Tema 2: Financiación Corporativa Interna  

• Introducción
• Financiación Corporativa Interna
• Ventajas e Inconvenientes de la Financiación Interna
• Financiación por Mantenimiento
• Financiación por enriquecimiento
• Caso Práctico. Actividad Grupal: Mobiliario Selección SA 

Tema 3: Financiación Corporativa externa. Instrumentos de Financiación de corto plazo

• Introducción
• La Financiación externa.
• Elementos comunes de las operaciones de financiación externa
• Descuento Comercial
• Cuentas de Crédito

Tema 4: Financiación Corporativa externa. Instrumentos de Financiación de largo plazo

• Introducción
• Préstamos de Largo Plazo: Sistema de amortización tradicionales
• Leasing
• Renting

Tema 5: Instrumentos y Servicios Financieros   

• Introducción
• Factoring. Proceso operativo
• Forfaiting
• Confirming. Proceso Operativo
• Avales y Fianzas

Tema 6: Negociación Bancaria

• Introducción
• Criterios de análisis de las Entidades Financieras
• Aspectos cualitativos de la Negociación
• Política Bancaria: Implicaciones y Gestión del Riesgo Bancario

Tema 7: Balance Banco-Empresa

• Introducción
• Balance Banco- Empresa  
• Cuenta de resultados Banco-Empresa
• Caso Práctico. Lenticsa: Alternativas de Financiación

Tema 8: Riesgo de Tipos de Interés de la Financiación. Instrumentos de Cobertura

• Introducción
• Gestión del Riesgo de los tipos de interés en la financiación
• Instrumentos de Cobertura de riesgo de tipos de interés. FRA
• Instrumentos de Cobertura de riesgo de tipos de interés. IRS
• Instrumentos de Cobertura de riesgo de tipos de interés. Cap, Floor, Collar.

Tema 9: El Coste el Capital

• Introducción
• Coste de los recursos ajenos
• Coste de los recursos Propios

Tema 10: Estructura Optima del Capital de la empresa

• Introducción
• Apalancamiento Financiero
• Análisis financiero de la Estructura de financiación
• Estructura Optima del capital
• Caso Práctico:  Apalancamiento Financiero y Estructura de Financiación

Tema 11: Financiación Alternativa y Financiación para emprendedores

• Introducción
• Instrumentos de Financiación Pública 
• Business Angels
• Sociedades y Fondos de Capital Riesgo
• Crowdfunding/Crowdlending
• Croudsourcing

Tema 12: Nuevos Retos de la Dirección Financiera: Las empresas Fintech

• Introducción
• Fintech: un sector entre la acción, la reacción y coopetición
• La acción de las empresas Fintech
• Coopetición: la tercera vía
• Las soluciones Fintech y la tecnología Blockchain
• La dirección financiera ante las Fintech

Las actividades formativas de la asignatura se han elaborado con el objetivo de adaptar el proceso de aprendizaje a las diferentes capacidades, necesidades e intereses de los alumnos.

Las actividades formativas de esta asignatura son las siguientes:

• Trabajo. Se trata de actividades de diferentes tipos: reflexión, análisis de casos, prácticas, etc.
• Comentario de lecturas. Es un tipo de actividad muy concreto que consiste en el análisis de textos de artículos de autores expertos en diferentes temas de la asignatura.
• Casos prácticos. Situarán al alumno ante situaciones reales que tendrán que analizar y tras ello tomar decisiones, evaluar consecuencias y alternativas.
• Participación en eventos. Son eventos programados todas las semanas del cuatrimestre: sesiones presenciales virtuales, foros de debate.

Descargar programación

Estas actividades formativas prácticas se completan, por supuesto, con estas otras:

• Estudio personal
• Tutorías. Las tutorías se pueden articular a través de diversas herramientas y medios. Durante el desarrollo de la asignatura, el profesor programa tutorías en días concretos para la resolución de dudas de índole estrictamente académico a través de las denominadas “sesiones de consultas”. Como complemento de estas sesiones se dispone también del foro “Pregúntale al profesor de la asignatura” a través del cual se articulan algunas preguntas de alumnos y las correspondientes respuestas en el que se tratan aspectos generales de la asignatura. Por la propia naturaleza de los medios de comunicación empleados, no existen horarios a los que deba ajustarse el alumno.
• Examen final presencial u online

Las horas de dedicación a cada actividad se detallan en la siguiente tabla:

ACTIVIDADES FORMATIVAS	HORAS POR ASIGNATURA	% PRESENCIAL
Sesiones presenciales virtuales	15 horas	100%
Recursos didácticos audiovisuales	6 horas	0
Estudio del material básico	60 horas	0
Lectura del material complementario	45 horas	0
Trabajos, casos prácticos y test de autoevaluación	29 horas	0
Tutorías	16 horas	30%
Trabajo colaborativo	7 horas	0
Examen final	2 horas	100%
Total	180 horas	-

Bibliografía complementaria

• Demaria, C. y Tarradellas, E. (2016). Private Equity: Introducción a la financiación privada de las empresas (capital riesgo, capital expansión, LBO y turnaround). Bacerlona: Porfit Editorial.
• Sánchez, A., Carpintero, S., Lara, A., Alcaraz, V., Pérez, J. M. y Molina, J. (2018). Economía y financiación de la empresa. Madrid: Grupo Editorial.
• Partal, A., Moreno, F., Cano, M. y Gómez, P. (2020). Introducción a las finanzas empresariales. Madrid: Ediciones Pirámide.

El sistema de calificación se basa en la siguiente escala numérica:

0 - 4, 9	Suspenso	(SS)
5,0 - 6,9	Aprobado	(AP)
7,0 - 8,9	Notable	(NT)
9,0 - 10	Sobresaliente	(SB)

La calificación se compone de dos partes principales:

El examen se realiza al final del cuatrimestre y es de carácter PRESENCIAL U ONLINE y OBLIGATORIO. Supone el 60% de la calificación final y para que la nota obtenida en este examen se sume a la nota final, es obligatorio APROBARLO.

La evaluación continua supone el 40% de la calificación final. Este 40% de la nota final se compone de las calificaciones obtenidas en las diferentes actividades formativas llevadas a cabo durante el cuatrimestre.

Ten en cuenta que la suma de las puntuaciones de las actividades de la evaluación continua permite que realices las que prefieras hasta conseguir el máximo puntuable mencionado en la programación semanal. En ella se detalla la calificación máxima de cada actividad o evento concreto puntuables.

Sistema de evaluación	Ponderación min - max
Participación del estudiante (sesiones, foros)	0% - 40%
Trabajos, proyectos y casos	0% - 40%
Test de autoevaluación	0% - 40%
Examen final	60% - 60%

Manuel Gumersindo Alberola Martínez

Director de proyectos de Madrid Business Consultants. Ha sido gerente de asesoramiento financiero en Deloitte, y responsable de Tesorería en Caixa Catalunya entre 1991 y 2010. Experto en gestión de riesgos financieros y finanzas internacionales.

Formación académica: El profesor Gumersindo Alberola Martínez es Licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales por el Instituto de Empresa. También ha cursado el MBA en el IE y posee la Certified Internacional Investment Analyst (CIIA). Esta certificación precisamente es concedida por la Asociación Europea de Analistas Financieros (EFFA). Se trata de una Certificación profesional financiera de ámbito europeo otorgada a profesionales del sector. Los aspirantes son analistas financieros, gestores de fondos o asesores de inversión. Bajo el Marco Europeo de Cualificaciones, la certificación CIIA se corresponde con una cualificación académica EQF-MEC de nivel 7, equivalente a una Maestría. Por otra parte, el profesor Gumersindo ha realizado cursos de Formación y Especialización en AFI, IEAF y en el International Research Finance. Es miembro asociado del Instituto Español de Analistas Financieros, perteneciente a la Asociación Europea de Analistas Financieros.

Experiencia: Fue gerente del departamento de Asesoramiento Financiero Permanente (AFP) de la empresa Deloitte entre 1998 y 2010. También se desempeñó como responsable del Departamento de Tesorería de Caixa Catalunya en Madrid, entre 1991 y 1998. Prestó asesoramiento en Divisas SA y fue Subdirector Técnico en ADISA.

Obviamente, al tratarse de formación online puedes organizar tu tiempo de estudio como desees, siempre y cuando vayas cumpliendo las fechas de entrega de actividades, trabajos y exámenes. Nosotros, para ayudarte, te proponemos los siguientes pasos:

1. Desde el Campus virtual podrás acceder al aula virtual de cada asignatura en la que estés matriculado y, además, al aula virtual del Curso de introducción al campus virtual. Aquí podrás consultar la documentación disponible sobre cómo se utilizan las herramientas del aula virtual y sobre cómo se organiza una asignatura en la UNIR y también podrás organizar tu plan de trabajo con tu tutor personal.
2. Observa la programación semanal. Allí te indicamos qué parte del temario debes trabajar cada semana.
3. Ya sabes qué trabajo tienes que hacer durante la semana. Accede ahora a la sección Temas del aula virtual. Allí encontrarás el material teórico y práctico del tema correspondiente a esa semana.
4. Comienza con la lectura de las Ideas clave del tema. Este resumen te ayudará a hacerte una idea del contenido más importante del tema y de cuáles son los aspectos fundamentales en los que te tendrás que fijar al estudiar el material básico. Consulta, además, las secciones del tema que contienen material complementario.
5. Dedica tiempo al trabajo práctico (sección Actividades y Test). En la programación semanal te detallamos cuáles son las actividades correspondientes a cada semana y qué calificación máxima puedes obtener con cada una de ellas.
6. Te recomendamos que participes en los eventos del curso (sesiones presenciales virtuales, foros de debate…). Para conocer la fecha concreta de celebración de los eventos debes consultar las herramientas de comunicación del aula vitual. Tu profesor y tu tutor personal te informarán de las novedades de la asignatura.

En el aula virtual del Curso de introducción al campus virtual encontrarás siempre disponible la documentación donde te explicamos cómo se estructuran los temas y qué podrás encontrar en cada una de sus secciones.

Recuerda que en el aula virtual del Curso de introducción al campus virtual puedes consultar el funcionamiento de las distintas herramientas del aula virtual: Correo, Foro, Sesiones presenciales virtuales, Envío de actividades, etc.