Presentación

En esta asignatura veremos operaciones, algunas muy específicas para grandes empresas, y otras más generales para todo tipo de empresas. En cualquier caso, las finanzas corporativas están muy ligadas a la función financiera y estratégica de la empresa, y afectando a la gestión económica financiera  en cuanto a la obtención de tesorería, viabilidad de proyectos rentables, financiación de  inversiones y otros muchos  aspectos.

El conocimiento de los aspectos fundamentales de esta asignatura es necesario para cualquier directivo  que opere en la función financiera o fuera de ella. Si es en un puesto financiero para conocer detalles de operaciones como salidas a bolsa, conocer lo que es un Project Finance, un préstamo sindicado, etc.  Si es en un puesto de dirección estratégica, conocer todo lo anterior, más aspectos a considerar en una operación de fusión, toma de participación de otra empresa o reestructuración, será fundamental para integrarlo en la estrategia de la empresa.

Puede parecer que algunas operaciones corporativas estén dirigidas solo a las grandes empresas, y en parte es así, ya que operaciones como salidas a bolsa o realizar un préstamo sindicado no están inicialmente al alcance de una pequeña o mediana empresa. Lo que está claro es que conocer temas de financiación, comprar o vender una empresa, hacer grandes cambios por reestructuración puede ocurrir con el tiempo en cualquier tipo de empresa.

En esta asignatura se trata inicialmente la contextualización de las finanzas corporativas en el mundo financiero para adentrarse en las características generales de productos financieros  muy específicos como los son los Project Finance (creación de una sociedad específica para grandes inversiones generalmente relacionadas con la energía) y los préstamos sindicados (grandes préstamos para financiar grandes inversiones o reestructuraciones de deuda compartidos entre varias entidades financieras). Posteriormente se analizarán distintas operaciones bursátiles  (emisión de acciones, splits, etc) y las diferentes formas de emisión de deuda (obligaciones, bonos, pagarés, préstamos bilaterales, etc).

En esta asignatura también se explican los motivos por los que las compañías toman participaciones en otras empresas y porque se fusionan, y que aunque no siempre es cierto, en la realidad, el motivo principal debe ser la creación de valor. Una buena due dilligence es necesaria para la decisión de comprar o no una empresa o para que no haya sorpresas tras el proceso de compra.

Otros temas como las reestructuraciones empresariales (cuando hay que hacer grandes cambios para ajustar una empresa a la realidad y volver a la senda de la rentabilidad) o la difícil valoración de empresas por sus activos intangibles también son tratados en esta asignatura.

Competencias básicas

• CB6: Poseer y comprender conocimientos que aporten una base u oportunidad de ser originales en el desarrollo y/o aplicación de ideas, a menudo en un contexto de investigación.
• CB7: Que los estudiantes sepan aplicar los conocimientos adquiridos y su capacidad de resolución de problemas en entornos nuevos o poco conocidos dentro de contextos más amplios (o multidisciplinares) relacionados con su área de estudio.
• CB8: Que los estudiantes sean capaces de integrar conocimientos y enfrentarse a la complejidad de formular juicios a partir de una información que, siendo incompleta o limitada, incluya reflexiones sobre las responsabilidades sociales y éticas vinculadas a la aplicación de sus conocimientos y juicios.
• CB9: Que los estudiantes sepan comunicar sus conclusiones y los conocimientos y razones últimas que las sustentan a públicos especializados y no especializados de un modo claro y sin ambigüedades.
• CB10: Que los estudiantes posean las habilidades de aprendizaje que les permitan continuar estudiando de un modo que habrá de ser en gran medida autodirigido o autónomo.

Competencias generales

• CG1: Ser capaz de emplear un pensamiento crítico y razonamiento para identificar los puntos fuertes y débiles de las soluciones alternativas a los problemas de carácter económico y financiero de una empresa.
• CG2: Dominar e integrar técnicas, instrumentos y métodos de gestión financiera, necesarios para su desarrollo profesional.
• CG3: Que los estudiantes sean capaces de redactar informes o críticas de carácter económico y financiero.
• CG4: Adquirir destrezas financieras, numéricas y de interpretación.
• CG5: Adquirir habilidades mediante el proceso de enseñanza y aprendizaje que les permitan continuar formándose y aprendiendo en su especialidad, tanto por los contactos establecidos, como de un modo autónomo.
• CG6: Tener la habilidad de buscar y analizar información financiera de interés para la empresa y las instituciones.
• CG7: Saber aplicar los conocimientos adquiridos y poseer capacidad de resolución de problemas en entornos nuevos, dentro de contextos más amplios (o multidisciplinares) relacionados con la empresa, la administración pública y el ejercicio libre de la profesión.
• CG8: Que el alumno experimente lo que sería la labor de realización de actividades de gestión financiera, de supervisión (control interno, auditoría, inspección fiscal, etc.), en un departamento de tesorería o dirección económica y financiera de una empresa, o de consultoría (consultoría financiera, contable, organizativa, etc.) en empresas de asesoramiento financiero.
• CG9: Ser capaces de Integrarse en los departamentos de dirección económico-financiera de empresas que tengan su actividad preferentemente en el ámbito internacional.
• CG10: Desarrollo de una mente analítica y capacidad de resolución de problemas.

Competencias específicas

• CE1: Ser capaces de comprender y analizar la información relativa a las diversas actividades de la gestión financiera en las empresas, de cara a proponer mejoras continuas en cada ejercicio económico.
• CE2: Capacidad para diseñar y adaptar el área financiera como apoyo a la estrategia y estructura organizativa de la empresa, y el cumplimiento de objetivos de la misma.
• CE4: Saber soportar decisiones, propuestas y proyectos con análisis financieros /contables que aporten información relevante y estructurara que avalen, expliquen, cuantifiquen y analicen los riesgos económicos.
• CE5: Capacidad de toma de decisiones empresariales en función de la información del análisis e interpretación de los cuatro estados contables fundamentales de la empresa, Balance de situación, Cuenta de Pérdidas y Ganancias, Estado de Flujo de Efectivo y Estado del Patrimonio Neto.
• CE6: Que los estudiantes sean capaces de identificar las variables relevantes en el diseño de la estructura financiera, así como formular hipótesis sobre la estructura financiera óptima con los objetivos perseguidos de rentabilidad y riesgo.
• CE7: Saber aplicar los conocimientos adquiridos y poseer capacidad de resolución de problemas en entornos nuevos, dentro de contextos más amplios (o multidisciplinares) relacionados con la empresa, la administración pública y el ejercicio libre de la profesión.
• CE8: Que el alumno experimente lo que sería la labor de realización de actividades de gestión financiera, de supervisión (control interno, auditoría, inspección fiscal, etc.), en un departamento de tesorería o dirección económica y financiera de una empresa, o de consultoría (consultoría financiera, contable, organizativa, etc.) en empresas de asesoramiento financiero.
• CE9: Ser capaz de realizar comparaciones en términos de coste financiero entre diferentes productos de financiación, con el fin de poder elegir aquella alternativa que minimice el coste para la empresa.
• CE10: Capacidad para evaluar los mecanismos de formación de precios de los diferentes instrumentos financieros, tanto de inversión como de financiación, cotizando en los mercados financieros.
• CE11: Desarrollar la planificación y los presupuestos financieros de empresas con presencia en entornos nacionales e internacionales, sobre hipótesis de escenarios diversos.
• CE12: Que los estudiantes sean capaces de analizar la información financiera de la empresa y sacar conclusiones de utilidad para usuarios internos y externos de la misma.
• CE13: Ser capaces de relacionar las variables del sistema financiero y de los mercados de capitales, nacionales e internacionales, con las principales partidas de la estructura económica y financiera de la empresa y posibles implicaciones.
• CE14: Evaluar los diferentes riesgos financieros (tipos de cambio, tipos de interés, comodities) a los que se enfrenta la empresa, cuantificar la exposición a cada riesgo específico y analizar sus implicaciones, y valorar decisiones (sobre la conveniencia de realizar coberturas) para mitigarlos.
• CE15: Que los estudiantes sean capaces de valorar rentas, como apoyo al análisis así como para la toma de decisiones sobre operaciones de inversión y financiación.
• CE16: Ser capaces de relacionar la toma de decisiones de gestión empresarial con los cambios macroeconómicos.
• CE17: Capacidad para construir y resolver operaciones corporativas de complejidad: Fusiones, Adquisiciones y LBO de empresas.
• CE18: Que los estudiantes sean capaces de analizar los mercados financieros, su estructura, agentes y productos, e identificar si utilidad en la gestión financiera.
• CE19: Ser capaz de describir y relatar en instrumentos financieros de carácter complejo, como instrumentos Derivados, y establecer su aplicabilidad en la gestión financiera.
• CE20: Aprender a elaborar informes de viabilidad de inversiones y proyectos, con el fin de poder tomar decisiones estratégicas desde un punto de vista económico y financiero.
• CE21: Ser capaz de aplicar herramientas cuantitativo-informáticas avanzadas para el análisis de datos económicos y empresariales y la toma de decisiones.
• CE23: Que los estudiantes sepan aplicar los conocimientos adquiridos y su capacidad de resolución de problemas en entornos nuevos o poco conocidos dentro de contextos más amplios como es el entorno práctico de la dirección económico-financiera de las empresas.
• CE25: Identificación de las variables necesarias para la toma de decisiones en proyectos de inversión.

Competencias transversales

• CT1: Capacidad de innovación y flexibilidad en entornos nuevos de aprendizaje, como es la enseñanza online.
• CT2: Conocer y utilizar, con habilidad, los mecanismos básicos de uso de comunicación bidireccional entre profesores y alumnos, foros, chats, etc.
• CT3: Utilizar las herramientas para presentar, producir y comprender la información que les permita transformarla en conocimiento.
• CT4: Capacidad para realizar una enseñanza personalizada adaptada al espacio (aula virtual multicultural y multirracial), a los recursos y a las situaciones y necesidades personales de los alumnos.

Tema 1. Dirección financiera y finanzas corporativas

• Introducción
• Organización del departamento financiero
• Finanzas y responsabilidad social corporativa (RSC)
• Dirección financiera y finanzas corporativas

Tema 2. Project finance

• Introducción
• Fundamentos y organización de un PF
• Estructura y diseño financiero
• Cobertura de riesgos y ratios de análisis

Tema 3. Préstamos sindicados

• Introducción
• Características y estructura de un préstamo sindicado
• Ventajas de un préstamo sindicado
• Cláusulas de un préstamo sindicado

Tema 4. Operaciones en bolsa

• Introducción
• Salida a cotización
• Operaciones de desdoblamiento (split), agrupamiento (contra-split) y autocartera (treasury stock)
• Ampliaciones, reducciones y operaciones acordeón

Tema 5. Emisiones de deuda

• Introducción
• Activos de renta fija de largo plazo
• Características de los principales instrumentos de renta fija
• Otros instrumentos de renta fija
• Proceso de emisión de valores de renta fija
• Minicaso

Tema 6. Modelización financiera

• Introducción
• Modelización financiera y estadística
• Conceptos básicos de modelización aplicados a proyectar la cuenta de resultados y el balance
• Diseño y desarrollo de modelos financieros con Excel
• Riesgos inherentes a las finanzas corporativas?

Tema 7. Fusiones y adquisiciones I

• Introducción
• Fusiones: objetivo, ciclos y tipos
• Valoración: generando valor
• Procesos e integración

Tema 8. Fusiones y adquisiciones II

• Introducción
• Negociaciones hostiles
• Operaciones apalancadas (LBO y MBO)
• Valoración con capital riesgo

Tema 9. Valoración de intangibles

• Introducción
• Activos intangibles
• Metodología de valoración de intangibles

Tema 10. Due diligence

• Introducción
• ¿Qué es? Importancia
• Aspectos relevantes en una due diligence
• Organización

Tema 11. Reestructuraciones empresariales

• Introducción
• Modificación de empresas: escisión y segregación
• Extinción de sociedades: liquidación
• Riesgos de insolvencia

Las actividades formativas de la asignatura se han elaborado con el objetivo de adaptar el proceso de aprendizaje a las diferentes capacidades, necesidades e intereses de los alumnos.

Las actividades formativas de esta asignatura son las siguientes:

• Trabajo. Se trata de actividades de diferentes tipos: reflexión, análisis de casos, prácticas, etc.
• Comentario de lecturas. Es un tipo de actividad muy concreto que consiste en el análisis de textos de artículos de autores expertos en diferentes temas de la asignatura.
• Casos prácticos. Situarán al alumno ante situaciones reales que tendrán que analizar y tras ello tomar decisiones, evaluar consecuencias y alternativas.
• Participación en eventos. Son eventos programados todas las semanas del cuatrimestre: sesiones presenciales virtuales, foros de debate.

Descargar programación

Estas actividades formativas prácticas se completan, por supuesto, con estas otras:

• Estudio personal
• Tutorías. Las tutorías se pueden articular a través de diversas herramientas y medios. Durante el desarrollo de la asignatura, el profesor programa tutorías en días concretos para la resolución de dudas de índole estrictamente académico a través de las denominadas “sesiones de consultas”. Como complemento de estas sesiones se dispone también del foro “Pregúntale al profesor de la asignatura” a través del cual se articulan algunas preguntas de alumnos y las correspondientes respuestas en el que se tratan aspectos generales de la asignatura. Por la propia naturaleza de los medios de comunicación empleados, no existen horarios a los que deba ajustarse el alumno.
• Examen final presencial u online

Las horas de dedicación a cada actividad se detallan en la siguiente tabla:

ACTIVIDADES FORMATIVAS	HORAS POR ASIGNATURA	% PRESENCIAL
Sesiones presenciales virtuales	15 horas	100%
Recursos didácticos audiovisuales	6 horas	0
Estudio del material básico	60 horas	0
Lectura del material complementario	45 horas	0
Trabajos, casos prácticos	29 horas	0
Tutorías	16 horas	30%
Trabajo colaborativo	7 horas	0
Examen final	2 horas	100%
Total	180 horas	-

Bibliografía básica

Recuerda que la bibliografía básica es imprescindible para el estudio de la asignatura. Cuando se indica que no está disponible en el aula virtual, tendrás que obtenerla por otros medios: librería UNIR, biblioteca...

Los textos necesarios para el estudio de la asignatura han sido elaborados por UNIR y están disponibles en formato digital para consulta, descarga e impresión en el aula virtual.

 

Bibliografía complementaria

• Brealey, R., Myers, S. y Allen, F. (2015). Principios de finanzas corporativas. España: McGraw-Hill.
• Bodmer, E. (2014). Corporate and Project Finance Modeling: Theory and Practice. EE.UU.: Wiley Finance.
• Dewar, J. (2018). International Project Finance: Law and Practice. Oxford: Oxford University Press.
• Rey Delgado, I. (2017). Análisis de los préstamos sindicados en España: el caso del grupo Antolín. Chile: CET.
• Ross, S. A., Westerfield, R. W. y Jordan, B. D. (2014). Fundamentos de Finanzas Corporativas. España: McGraw-Hill.
• Suárez, A. S. (2004). Decisiones óptimas de inversión y financiación en la empresa. Madrid: Pirámide.
• Van Horne, J. y Wachowicz J. M. (2002). Fundamentos de administración financiera. Madrid: Pearson Educación.
• Yecombe, E. (2013). Principles of Project Finance. Madrid: Elsevier.

El sistema de calificación se basa en la siguiente escala numérica:

0 - 4, 9	Suspenso	(SS)
5,0 - 6,9	Aprobado	(AP)
7,0 - 8,9	Notable	(NT)
9,0 - 10	Sobresaliente	(SB)

La calificación se compone de dos partes principales:

El examen se realiza al final del cuatrimestre y es de carácter PRESENCIAL U ONLINE y OBLIGATORIO. Supone el 60% de la calificación final y para que la nota obtenida en este examen se sume a la nota final, es obligatorio APROBARLO.

La evaluación continua supone el 40% de la calificación final. Este 40% de la nota final se compone de las calificaciones obtenidas en las diferentes actividades formativas llevadas a cabo durante el cuatrimestre.

Ten en cuenta que la suma de las puntuaciones de las actividades de la evaluación continua permite que realices las que prefieras hasta conseguir el máximo puntuable mencionado. En la programación semanal de la asignatura, se detalla la calificación máxima de cada actividad o evento concreto puntuables.

Sistema de evaluación	Ponderación min - max
Participación del estudiante (sesiones, foros, tutorías)	0% - 40%
Trabajos, proyectos, laboratorios/talleres y casos	0% - 40%
Test de autoevaluación	0% - 40%
Examen final	60% - 60%

Joaquín Martínez Navajas

Formación académica: Licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales. Empresa. (Universidad Complutense)  y ha estado continuamente formándose con estudios de Postgrado en Finanzas (Harvard University),  MBA (Instituto de Empresa) y Coach Personal y Ejecutivo (Escuela Europea de Coaching y e-cúbica). Además asiste con regularidad a seminarios y formaciones de su área (gestión empresarial, habilidades directivas...).

Experiencia: Con casi 30 años de experiencia, actualmente socio y director de Madrid Business Consultants (empresa dedicada al asesoramiento, coaching y consultoría). Anteriormente desarrolla su carrera profesional en banca de inversión (Banque Paribas, Banco Santander…). Colaborador con prestigiosas Escuelas de Negocios (Unir, Eoi, Universidad Francisco de Vitoria, Universidad Carlos III, Icade…) con miles de horas de formación impartida.

Líneas de investigación: Ha realizado varios libros de gestión empresarial para Ediciones Roble y artículos para escuelas de negocio.

Obviamente, al tratarse de formación online puedes organizar tu tiempo de estudio como desees, siempre y cuando vayas cumpliendo las fechas de entrega de actividades, trabajos y exámenes. Nosotros, para ayudarte, te proponemos los siguientes pasos:

1. Desde el Campus virtual podrás acceder al aula virtual de cada asignatura en la que estés matriculado y, además, al aula virtual del Curso de introducción al campus virtual. Aquí podrás consultar la documentación disponible sobre cómo se utilizan las herramientas del aula virtual y sobre cómo se organiza una asignatura en la UNIR y también podrás organizar tu plan de trabajo con tu tutor personal.
2. Observa la programación semanal. Allí te indicamos qué parte del temario debes trabajar cada semana.
3. Ya sabes qué trabajo tienes que hacer durante la semana. Accede ahora a la sección Temas del aula virtual. Allí encontrarás el material teórico y práctico del tema correspondiente a esa semana.
4. Comienza con la lectura de las Ideas clave del tema. Este resumen te ayudará a hacerte una idea del contenido más importante del tema y de cuáles son los aspectos fundamentales en los que te tendrás que fijar al estudiar el material básico. Consulta, además, las secciones del tema que contienen material complementario.
5. Dedica tiempo al trabajo práctico (sección Actividades y Test). En la programación semanal te detallamos cuáles son las actividades correspondientes a cada semana y qué calificación máxima puedes obtener con cada una de ellas.
6. Te recomendamos que participes en los eventos del curso (sesiones presenciales virtuales, foros de debate…). Para conocer la fecha concreta de celebración de los eventos debes consultar las herramientas de comunicación del aula vitual. Tu profesor y tu tutor personal te informarán de las novedades de la asignatura.

En el aula virtual del Curso de introducción al campus virtual encontrarás siempre disponible la documentación donde te explicamos cómo se estructuran los temas y qué podrás encontrar en cada una de sus secciones.

Recuerda que en el aula virtual del Curso de introducción al campus virtual puedes consultar el funcionamiento de las distintas herramientas del aula virtual: Correo, Foro, Sesiones presenciales virtuales, Envío de actividades, etc.