Presentación

La asignatura Finanzas Corporativas II tiene como objetivos: preparar al alumno para que sea capaz de comprender las distintas opciones en el ámbito de la financiación empresarial; familiarizarlo con la administración de riesgos y sus implicaciones en la rentabilidad y prepararlo para que conozca los procesos de concentración empresarial y de los crecimientos corporativos no orgánicos.

En el diseño del programa de la asignatura Finanzas Corporativas II se ha tenido en consideración el contexto curricular en el que se encuentra situada la asignatura y, por tanto, que el alumnado que llega a esta ha cursado ya las asignaturas de Operaciones Financieras, Introducción a la Contabilidad, Matemáticas Empresariales y Finanzas Corporativas I.

Competencias básicas

• CB1: Que los estudiantes hayan demostrado poseer y comprender conocimientos en un área de estudio que parte de la base de la educación secundaria general, y se suele encontrar a un nivel que, si bien se apoya en libros de texto avanzados, incluye también algunos aspectos que implican conocimientos procedentes de la vanguardia de su campo de estudio.
• CB2: Que los estudiantes sepan aplicar sus conocimientos a su trabajo o vocación de una forma profesional y posean las competencias que suelen demostrarse por medio de la elaboración y defensa de argumentos y la resolución de problemas dentro de su área de estudio.
• CB3: Que los estudiantes tengan la capacidad de reunir e interpretar datos relevantes (normalmente dentro de su área de estudio) para emitir juicios que incluyan una reflexión sobre temas relevantes de índole social, científica o ética.
• CB4: Que los estudiantes puedan transmitir información, ideas, problemas y soluciones a un público tanto especializado como no especializado.
• CB5: Que los estudiantes hayan desarrollado aquellas habilidades de aprendizaje necesarias para emprender estudios posteriores con un alto grado de autonomía.

Competencias generales

• CG1: Capacidad de análisis y síntesis en un entorno empresarial.
• CG2: Capacidad de organización y planificación en un entorno económico y financiero dinámico.
• CG3: Capacidad para resolver problemas y tomar decisiones en un contexto empresarial.
• CG4: Capacidad crítica y autocrítica en un contexto empresarial y/o económico-financiero.
• CG5: Habilidad para buscar, gestionar y analizar información de carácter económico y financiero.
• CG6: Capacidad para exponer en público trabajos de contenido económico-financiero ante una audiencia especializada.
• CG7: Adquirir habilidades y dominar herramientas informáticas aplicadas al ámbito económico-financiero.
• CG8: Capacidad para trabajar en equipo, desarrollando actitudes de empatía que favorezcan las relaciones personales en entornos económicos y financieros, diversos y multiculturales.
• CG11: Capacidad de aprendizaje y trabajo autónomo sobre el ámbito empresarial y/o económico-financiero.
• CG12: Adquirir capacidades para la apliación práctica de los conocimientos teóricos propios del ámbito económico-financiero.

Competencias específicas

• CE16: Compresión de las distintas operaciones financieras, así como los métodos y técnicas para su análisis y valoración.
• CE17: Conocer el funcionamiento de los mercados financieros para la toma de decisiones del ámbito empresarial.
• CE18: Capacidad de aplicar métodos y técnicas (Leyes de capitalización y descuento simples y compuestos) para la valoración de las consecuencias de los fenómenos económico-financieros por medio de modelos adecuados. (Valor actual neto, tasa interna de retorno, plazo de recuperación, CAPM, etc.) para la toma racional de decisiones empresariales..
• CE23: Conocer el funcionamiento de las diferentes operaciones bancarias e instrumentos financieros, y su influencia en las decisiones de inversión y financiación en el ámbito empresarial..

Competencias transversales

• CT1: Organizar y planificar las tareas aprovechando los recursos, el tiempo y las competencias de manera óptima.
• CT2: Identificar las nuevas tecnologías como herramientas didácticas para el intercambio comunicacional en el desarrollo de procesos de indagación y de aprendizaje.
• CT3: Desarrollar habilidades de comunicación, escritas y orales, para realizar atractivas y eficaces presentaciones de información profesional.
• CT4: Adquirir la capacidad de trabajo independiente, impulsando la organización y favoreciendo el aprendizaje autónomo.

Tema 1. La visión estratégica de las finanzas corporativas

• Introducción y objetivos
• Estrategias de finanzas corporativas en un mundo globalizado
• Apalancamiento operativo y apalancamiento financiero
• Financiación del crecimiento
• Ejercicio resuelto

Tema 2. La política de pago de dividendos

• Introducción y objetivos
• La política de dividendos
• La relevancia de la política de dividendos
• Modalidades sobre el pago de dividendos
• Ejercicios resueltos
• Referencia bibliográficas

Tema 3. Los tipos de deuda

• Introducción y objetivos
• Financiación a corto y largo plazo
• La financiación externa a corto plazo
• La financiación externa a largo plazo proporcionada por las entidades financieras
• Empréstitos
• Ejercicios resueltos

Tema 4. La autofinanciación en la empresa

• Introducción y objetivos
• Autofinanciación de mantenimiento o reposición
• La autofinanciación por enriquecimiento
• Ventajas e inconvenientes de la autofinanciación
• El efecto multiplicador de la autofinanciación
• Ejercicios resueltos

Tema 5. Estados financieros y uso de razones financieras

• Introducción y objetivos
• El descubrimiento de la información financiera
• El informe para los accionistas
• El uso de razones financieras
• Las razones de liquidez
• Las razones de actividad
• Las razones de endeudamiento
• Las razones de rentabilidad
• Las razones de mercado
• Ejercicios resueltos

Tema 6. Inversiones con riesgo

• Introducción y objetivos
• Medida y clasificación del riesgo
• La beta
• La teoría de carteras de Markowitz
• El índice de Sharpe
• El riesgo y la rentabilidad. El modelo CAPM
• Referencias bibliográficas

Tema 7. Fusiones y adquisiciones

• Introducción y objetivos
• Motivaciones de las fusiones y adquisiciones
• El proceso de la adquisición
• Fórmulas financieras para la adquisición de empresas
• El proceso de fusión

Tema 8. Gobierno corporativo

• Introducción y objetivos
• El gobierno corporativo y los costes de agencia
• Vigilancia por el consejo de administración
• Políticas de compensación
• Administración del conflicto de agencia

Tema 9. Finanzas corporativas internacionales

• Introducción y objetivos
• Mercados de capital integrados internacionalmente
• Valoración de flujos de efectivo en moneda extranjera
• La valoración y los gravámenes internacionales
• Mercados de capitales segmentados internacionalmente
• El riesgo de tipo de cambio
• Ejercicio resuelto

Las actividades formativas de la asignatura se han elaborado con el objetivo de adaptar el proceso de aprendizaje a las diferentes capacidades, necesidades e intereses de los alumnos. Además, han sido diseñadas para que el alumno desarrolle las competencias indicadas en la propia asignatura.
Las actividades formativas de esta asignatura son las siguientes:

• Actividades. Se trata de actividades de diferentes tipos puntuables de cara a la evaluación continua y que incorporan, según el tipo de asignatura, casos prácticos o abiertos que serán resueltos en las clases en directo, trabajos en equipo y/o actividades autocorregibles por el propio alumno a través de la plataforma.
• Participación en las clases en directo. Son clases programadas todas las semanas del cuatrimestre cuya impartición por semanas puede verse en la programación semanal de la asignatura. Además de clases que refuerzan y aportan valor al contenido de las ideas clave, se destinarán sesiones a la presentación y posterior resolución de las actividades puntuables para la evaluación continua, así como a la presentación de la estructura y tipo de examen.
• Trabajos en equipo. Se realizará un trabajo de forma colaborativa con otros alumnos matriculados donde se quiere acercar al alumno a la realidad empresarial del trabajo en equipo, queriendo de este modo que adquiera las competencias necesarias para llevarlo a cabo.

Descargar programación

Estas actividades formativas prácticas se completan, por supuesto, con estas otras:

• Estudio personal
• Acompañamiento del profesor.  Durante el desarrollo de la asignatura, el profesor programa clases de refuerzo en días concretos para la resolución de actividades de evaluación continua y otras complementarias que pudiesen resultar de interés. Como complemento de estas clases de refuerzo al estudio, el alumno puede plantear sus dudas al profesor mediante el foro «Pregúntale al profesor de la asignatura» en el que se tratan serán tratados aspectos generales de la asignatura al tiempo que se articulan algunas preguntas de alumnos y las correspondientes respuestas por parte del profesor. Por la propia naturaleza de los medios de comunicación empleados, no existen horarios a los que deba ajustarse el alumno.
• Examen final presencial u online

Las horas de dedicación a cada actividad se detallan en la siguiente tabla:

ACTIVIDADES FORMATIVAS	HORAS POR ASIGNATURA	% PRESENCIAL
Sesiones presenciales virtuales	15 horas	100%
Recursos didácticos audiovisuales	6 horas	0
Estudio del material básico	50 horas	0
Lectura del material complementario	25 horas	0
Trabajos, casos prácticos y test de evaluación	29 horas	0
Tutorías	16 horas	30%
Trabajo colaborativo	7 horas	0
Examen final	2 horas	100%
Total	150 horas	-

Bibliografía básica

Los textos necesarios para el estudio de la asignatura han sido elaborados por UNIR y están disponibles en formato digital para consulta, descarga e impresión en el aula virtual.

 

Bibliografía complementaria

• Berk, J. y Demarzo, P. (1992). Finanzas corporativas. México, D. F.: Pearson Educación.
• Brealey, R. A., Myers, S. C. y Allen, F. (2010). Principios de finanzas corporativas. México: McGgraw-Hill.
• Durbán-Oliva, S. (2008). Dirección financiera. Madrid: McGraw-Hill.
• Gitman, J. L., y Zutter J, C.(2012). Principios de Administración Financiera. México, D. F.: Pearson.
• Gordon, M. J. (1959). Dividends, earnings, and stock prices. Review of Economics and Statistics, 41, 99-105.
• Lintner, J. (1956). Distribution of Incomes of Corporations among Dividends, Retained Earnings, and Taxes. American Economic Review, 2, 97-113.
• Markowitz, H. M. (1952). Portfolio Selection. Journal of Finance, 7(1), 77-91.
• Mascareñas, J. (2011). Fusiones, adquisiciones y valoración de empresas. Madrid: Ecobook.
• Modigliani, F. y Miller, M. (1958). The Cost of Capital, Corporation Finance, and the Theory of Investment. American Economic Review, 3(1), 261-297.
• Narvaez, A. (2019). Fundamentos de finanzas corporativas. Madrid: Marcombo.
• Ross, SA.; Westerfield, RW.; Jodan, BD. (2020). Finanzas corporativas. Madrid: McGraw-Hill.
• Ross, SA.; Westerfield, RW.; Jodan, BD. (2020). Fundamentos de finanzas corporativas. Madrid: McGraw-Hill.
• Sharpe, W. (1994). The Sharpe Ratio. The Journal of Portfolio Management Fall, 21(1), 49-58.
  

El sistema de calificación se basa en la siguiente escala numérica:

0 - 4, 9	Suspenso	(SS)
5,0 - 6,9	Aprobado	(AP)
7,0 - 8,9	Notable	(NT)
9,0 - 10	Sobresaliente	(SB)

La calificación se compone de dos partes principales:

El examen se realiza al final del cuatrimestre y es de carácter PRESENCIAL U ONLINE y OBLIGATORIO. Supone el 60% de la calificación final y para que la nota obtenida en este examen se sume a la nota final, es obligatorio APROBARLO.

La evaluación continua supone el 40% de la calificación final. Este 40% de la nota final se compone de las calificaciones obtenidas en las diferentes actividades formativas llevadas a cabo durante el cuatrimestre.

Ten en cuenta que la suma de las puntuaciones de las actividades de la evaluación continua alcanza el 60% del que solo se tendrá en cuentan un 40%; por ello, este método permite que realices las que prefieras hasta conseguir el máximo puntuable mencionado. En la programación semanal de la asignatura, se detalla la calificación máxima de cada actividad o evento concreto puntuables.

Sistema de evaluación	Ponderación min - max
Participación del estudiante	0% - 40%
Trabajos, proyectos, laboratorios/talleres y casos	0% - 40%
Test de evaluación	0% - 40%
Examen final	60% - 60%

Rafael Hernández Barros

Formación académica: Doctor en Finanzas de Empresa por la Universidad Autónoma de Madrid. MBA por IESE Business School.

Experiencia: Más de 25 años de experiencia en el sector financiero y asegurador en puestos directivos en las áreas de consultoría, operaciones y finanzas. Actualmente es Director de Área Financiera de Aon España. Es además socio-fundador, consejero y asesor de varias organizaciones y start-ups.

Líneas de investigación: Su investigación está centrada en la gestión de riesgos financieros de la empresa, realizada en instituciones como IESE Business School (Universidad de Navarra), Cass Business School (City University London) o Universidad Complutense de Madrid.

Obviamente, al tratarse de formación online puedes organizar tu tiempo de estudio como desees, siempre y cuando vayas cumpliendo las fechas de entrega de actividades, trabajos y exámenes. Nosotros, para ayudarte, te proponemos los siguientes pasos:

1. Desde el Campus virtual podrás acceder al aula virtual de cada asignatura en la que estés matriculado y, además, al aula virtual del Curso de introducción al campus virtual. Aquí podrás consultar la documentación disponible sobre cómo se utilizan las herramientas del aula virtual y sobre cómo se organiza una asignatura en la UNIR y también podrás organizar tu plan de trabajo con tu tutor personal.
2. Observa la programación semanal. Allí te indicamos qué parte del temario debes trabajar cada semana y qué clases en directo tienes programadas.
3. Ya sabes qué trabajo tienes que hacer durante la semana. Accede ahora a la sección Temas del aula virtual. Allí encontrarás el material teórico y práctico del tema correspondiente a esa semana.
4. Comienza con la lectura de las Ideas clave del tema lo cual te recomendamos que hagas antes de la clase en directo correspondiente para así poder aprovecharla al máximo cuando esta se lleve a cabo. Este contenido te ayudará a hacerte una idea de lo que se va a tratar y de cuáles son los aspectos fundamentales en los que te tendrás que fijar al estudiar el material básico. Consulta, además, las secciones del tema que contienen material complementario.
5. Te recomendamos que participes tanto en la asistencia a las clases en directo como en el foro de “Pregúntale al profesor” para no arrastrar innecesariamente dudas…). Para conocer la fecha concreta de celebración de las clases en directo (semanales y de refuerzo) debes consultar las herramientas de comunicación del aula virtual. Tu profesor y tu tutor personal te informarán de las novedades de la asignatura.
6. Dedica tiempo al trabajo práctico (sección Actividades y Test). En la programación semanal te detallamos cuáles son las actividades correspondientes a cada semana y qué calificación máxima puedes obtener con cada una de ellas, así como la semana en la que serán corregidas en sesiones presenciales en el aula por el profesor.

En el aula virtual del Curso de introducción al campus virtual encontrarás siempre disponible la documentación donde te explicamos cómo se estructuran los temas y qué podrás encontrar en cada una de sus secciones.
Recuerda que en el aula virtual del Curso de introducción al campus virtual puedes consultar el funcionamiento de las distintas herramientas del aula virtual: Correo, Foro, Clases en directo, Envío de actividades, etc.
Además, en esta aula tienes disponibles unos interesantísimos talleres para aprender sobre el uso de diferentes herramientas, útiles para muchas de las asignaturas que además en ocasiones irán vinculadas a las actividades puntuables a realizar.