Última revisión realizada: 10/05/2022

Denominación de la asignatura: Gestión de Carteras de Renta Fija
Postgrado al que pertenece: Máster Universitario en Asesoramiento Financiero Bancario
Créditos ECTS: 6
Cuatrimestre en el que se imparte: Segundo
Materia a la que pertenece: Gestión de Carteras y Tesorería
Carácter de la asignatura: Obligatoria

Presentación

El objetivo principal de la asignatura es abordar las cuestiones más relevantes de los activos de renta fija. Se pretende dar toda la formación para el estudiante sea capaz de analizar el funcionamiento de la renta fija, pública y privada, así como los modelos de valoración de éstas desde la perspectiva de la inversión y de la financiación, mediante técnicas de arbitraje e inmunización; así como aprenderá a analizar datos internos y externos para poder utilizarlos en su valoración, incluyendo los parámetros del riesgo y rendimiento, a través de la inmunización y la estructura temporal de los tipos de interés, tanto en su tratamiento dinámico, como pasivo de gestión de carteras.
En la asignatura se abordarán aspectos que van desde la definición y descripción de la mayor parte de los activos de renta fija, los criterios y metodologías que permiten su valoración y por supuesto finalmente la medición de sus riesgos.
Esto permitirá al alumno contar con todos los criterios necesarios para poder entender el proceso de gestión de los riesgos financieros a través de la utilización de instrumentos de renta fija los mercados de capitales.
Adicionalmente, se abordarán aquellos activos de renta fija que tienen una particularidad una naturaleza especial ya que constituyen productos estructurados en los cual es se combinan flujos de caja sencillos con instrumentos derivados de cierta complejidad. Estos productos están diseñados para inversores sofisticados que deben conocer en detalle la naturaleza y los riesgos que entrañan,  cuestiones que son abordadas también en la asignatura.

Competencias básicas

  • CB6: Poseer y comprender conocimientos que aporten una base u oportunidad de ser originales en el desarrollo y/o aplicación de ideas, a menudo en un contexto de investigación.
  • CB7: Que los estudiantes sepan aplicar los conocimientos adquiridos y su capacidad de resolución de problemas en entornos nuevos o poco conocidos dentro de contextos más amplios (o multidisciplinares) relacionados con su área de estudio.
  • CB8: Que los estudiantes sean capaces de integrar conocimientos y enfrentarse a la complejidad de formular juicios a partir de una información que, siendo incompleta o limitada, incluya reflexiones sobre las responsabilidades sociales y éticas vinculadas a la aplicación de sus conocimientos y juicios.
  • CB9: Que los estudiantes sepan comunicar sus conclusiones y los conocimientos y razones últimas que las sustentan a públicos especializados y no especializados de un modo claro y sin ambigüedades.
  • CB10: Que los estudiantes posean las habilidades de aprendizaje que les permitan continuar estudiando de un modo que habrá de ser en gran medida autodirigido o autónomo.

Competencias generales

  • CG1: Analizar mercados, productos financieros y riesgos a partir de la información disponible con el fin de realizar un informe o síntesis de la situación. Estudia minuciosamente un problema, caso, artículo, situación, planteada por un cliente y resume y recopila lo más relevante de ello, siendo capaz de formular un juicio que incluya una reflexión sobre las responsabilidades sociales y éticas de su eventual aplicación.
  • CG2: Organizar y planificar los recursos materiales y humanos en Instituciones Financieras, asignando a cada profesional funciones concretas. Sabe fijar los pasos a seguir y/o estructurar procesalmente en una Institución Financiera para alcanzar un objetivo, distribuyendo convenientemente los recursos materiales y humanos con los que cuenta la Institución, asignando a cada profesional funciones concretas.
  • CG3: Desarrollar la capacidad de trabajo en equipo, coordinándose para llevar a cabo con eficacia y ética diferentes proyectos relacionados con Instituciones Financieras. Colabora y coopera con los demás compañeros aportando lo mejor de sus competencias al logro de resultados del equipo. Acepta y valora las competencias de otros y busca hacer sinergia con sus colegas. Valora las diferencias y construye relaciones de respeto y crecimiento.

Competencias específicas

  • CE8: Analizar la gestión del riesgo en las operaciones pasivas y activas de las entidades financieras, así como en los nuevos productos bancarios y de inversión. 
  • CE9: Gestionar el riesgo de crédito y políticas de refinanciación, reestructuración y generación de liquidez. 
  • CE10: Seleccionar el activo financiero adecuado a las características de cada inversor, en un contexto de asesoramiento financiero y bancario.
  • CE11: Dominar las técnicas del cálculo de coste y gastos totales (incluidos los fiscales) en los que incurre un inversor o ahorrador en el contexto del tipo de producto de inversión que se ofrece o recomienda y los costes relativos a la prestación de asesoramiento y cualquier otro servicio relacionado que se preste.

Competencias transversales

  • CT1: Aplicar las nuevas tecnologías como herramientas para el intercambio comunicacional en el desarrollo de procesos de indagación y de aprendizaje.
  • CT2: Desarrollar habilidades de comunicación, para redactar informes y documentos, o realizar eficaces presentaciones de los mismos.

Tema 1: Activos de Renta Fija

  • Introducción y objetivos
  • Características básicas de los activos de renta fija
  • Tipologías y clasificación de los activos de renta fija
  • Mercados de renta fija

Tema 2: Tratamiento de curvas de tipos de interés

  • Introducción y objetivos
  • Convenciones de mercado
  • Tipos spot y forward
  • La estructura temporal de los tipos de interés
  • Tasas y spreads convencionales

Tema 3: Características de los títulos de renta fija. Valoración y volatilidad

  • Introducción y objetivos
  • Valoración de activos de renta fija por TIR
  • Valoración de activos de renta fija por curva cupón cero
  • Volatilidad de activos de renta fija

Tema 4: Medición del riesgo

  • Introducción y objetivos
  • Medidas de primer orden
  • Medidas de segundo orden

Tema 5: Gestión pasiva de las carteras de renta fija

  • Introducción y objetivos
  • Indexación
  • Cash flow matching

Tema 6:  Inmunización de carteras de renta fija

  • Introducción y objetivos
  • Transformación de TIR a rentabilidad efectiva
  • La inmunización de carteras de renta fija

Tema 7: Gestión activa de las carteras de renta fija. Estrategias

  • Introducción y objetivos
  • Carteras bullet
  • Carteras barbell
  • Carteras ladder
  • Carteras butterfly

Tema 8: Estructurados de renta fija

  • Introducción y objetivos
  • Estructurados sin opcionalidad
  • Estructurados con opcionalidad
  • CDO y CLNs

Las actividades formativas de la asignatura se han elaborado con el objetivo de adaptar el proceso de aprendizaje a las diferentes capacidades, necesidades e intereses de los alumnos.

Las actividades formativas de esta asignatura son las siguientes:

  • Trabajo. Se trata de actividades de diferentes tipos: reflexión, análisis de casos, prácticas, etc.
  • Comentario de lecturas. Es un tipo de actividad muy concreto que consiste en el análisis de textos de artículos de autores expertos en diferentes temas de la asignatura.
  • Casos prácticos. Situarán al alumno ante situaciones reales que tendrán que analizar y tras ello tomar decisiones, evaluar consecuencias y alternativas.
  • Participación en eventos. Son eventos programados todas las semanas del cuatrimestre: sesiones presenciales virtuales, foros de debate.
Descargar programación

Estas actividades formativas prácticas se completan, por supuesto, con estas otras:

  • Estudio personal
  • Tutorías. Las tutorías se pueden articular a través de diversas herramientas y medios. Durante el desarrollo de la asignatura, el profesor programa tutorías en días concretos para la resolución de dudas de índole estrictamente académico a través de las denominadas “sesiones de consultas”. Como complemento de estas sesiones se dispone también del foro “Pregúntale al profesor de la asignatura” a través del cual se articulan algunas preguntas de alumnos y las correspondientes respuestas en el que se tratan aspectos generales de la asignatura. Por la propia naturaleza de los medios de comunicación empleados, no existen horarios a los que deba ajustarse el alumno.
  • Examen final presencial u online

Las horas de dedicación a cada actividad se detallan en la siguiente tabla:

ACTIVIDADES FORMATIVAS HORAS POR ASIGNATURA % PRESENCIAL
Sesiones presenciales virtuales 15 horas 100%
Recursos didácticos audiovisuales 6 horas 0
Estudio del material básico 60 horas 0
Lectura del material complementario 45 horas 0
Trabajos, casos prácticos y test de autoevaluación 17 horas 0
Talleres prácticos virtuales 12 horas 16,7%
Tutorías 16 horas 30%
Trabajo colaborativo 7 horas 0
Examen final 2 horas 100%
Total 180 horas -

 

Bibliografía básica

Recuerda que la bibliografía básica es imprescindible para el estudio de la asignatura. Cuando se indica que no está disponible en el aula virtual, tendrás que obtenerla por otros medios: librería UNIR, biblioteca...

Los textos necesarios para el estudio de la asignatura han sido elaborados por UNIR y están disponibles en formato digital para consulta, descarga e impresión en el aula virtual.

 

Bibliografía complementaria

  • CFA (2018). Fixed Income Analysis Workbook. Wiley
  • Fabozzi (2018). The Handbook of Fixed Income Securities, Eighth Edition. McGraw-Hill Education
  • Knop, Fernández & De Castro (2013). Manual de Instrumentos de Renta Fija. Delta
  • Knop, Vidal & Ordovás (2004). Medición de riesgos de mercado y crédito. Ariel   
  • Truckman (2011). Fixed Income Securities: Tools for Today's Markets. Wiley

El sistema de calificación se basa en la siguiente escala numérica:

0 - 4, 9 Suspenso (SS)
5,0 - 6,9 Aprobado (AP)
7,0 - 8,9 Notable (NT)
9,0 - 10 Sobresaliente (SB)

La calificación se compone de dos partes principales:

El examen se realiza al final del cuatrimestre y es de carácter PRESENCIAL U ONLINE y OBLIGATORIO. Supone el 60% de la calificación final y para que la nota obtenida en este examen se sume a la nota final, es obligatorio APROBARLO.

La evaluación continua supone el 40% de la calificación final. Este 40% de la nota final se compone de las calificaciones obtenidas en las diferentes actividades formativas llevadas a cabo durante el cuatrimestre.

Ten en cuenta que la suma de las puntuaciones de las actividades de la evaluación continua permite que realices las que prefieras hasta conseguir el máximo puntuable mencionado. En la programación semanal de la asignatura, se detalla la calificación máxima de cada actividad o evento concreto puntuables.

Sistema de evaluación Ponderación min - max
Participación del estudiante (sesiones, foros) 0% - 30%
Realización de trabajos, proyectos, talleres y/o casos 10% - 40%
Test de autoevaluación 0% - 30%
Examen final 60% - 60%

Roberto Knop Muszynski

Formación académica: Doctor en Ciencias Económicas y Empresariales por la UAM. Máster en Finanzas e Inversiones Alternativas (BME). Miembro Royal Institution of Chartered

Experiencia: Profesor en diversos cursos celebrados durante los últimos veintinueve años (1991-2020) en diferentes entidades financieras, instituciones reguladoras, universidades, organismos supranacionales y escuela de negocio. Las clases se han impartido en castellano como en inglés. Centros formativos en España: IE, IEB, FEF, Escuela AFI, Instituto BME. Empresas/Instituciones de impartición: Banco Santander, BBVA, Tesoro Público, BME. Centros formativos internacional: IESA, BVC, Bulbank, Banco Mundial, BID.

Líneas de investigación: Autor “Finanzas de Diseño. Manual de Productos Estructurados” 2001. Escuela de Finanzas Aplicadas. Autor “Structured Products” Febrero 2002. John Wiley & Sons. Coautor “Derivados de Crédito” Septiembre de 2003. Pirámide. Coautor “Riesgos de Mercado y Crédito en los mercados financieros” Enero 2004-2013. Editorial Ariel. Coautor “Manual Instrumentos financieros de renta fija” 2013. Editorial Ariel. Coautor. “Instrumentos Derivados Para la la Empresa”. 2013. McGrawHill-IEB

Obviamente, al tratarse de formación online puedes organizar tu tiempo de estudio como desees, siempre y cuando vayas cumpliendo las fechas de entrega de actividades, trabajos y exámenes. Nosotros, para ayudarte, te proponemos los siguientes pasos:

  1. Desde el Campus virtual podrás acceder al aula virtual de cada asignatura en la que estés matriculado y, además, al aula virtual del Curso de introducción al campus virtual. Aquí podrás consultar la documentación disponible sobre cómo se utilizan las herramientas del aula virtual y sobre cómo se organiza una asignatura en la UNIR y también podrás organizar tu plan de trabajo con tu tutor personal.
  2. Observa la programación semanal. Allí te indicamos qué parte del temario debes trabajar cada semana.
  3. Ya sabes qué trabajo tienes que hacer durante la semana. Accede ahora a la sección Temas del aula virtual. Allí encontrarás el material teórico y práctico del tema correspondiente a esa semana.
  4. Comienza con la lectura de las Ideas clave del tema. Este resumen te ayudará a hacerte una idea del contenido más importante del tema y de cuáles son los aspectos fundamentales en los que te tendrás que fijar al estudiar el material básico. Consulta, además, las secciones del tema que contienen material complementario.
  5. Dedica tiempo al trabajo práctico (sección Actividades y Test). En la programación semanal te detallamos cuáles son las actividades correspondientes a cada semana y qué calificación máxima puedes obtener con cada una de ellas.
  6. Te recomendamos que participes en los eventos del curso (sesiones presenciales virtuales, foros de debate…). Para conocer la fecha concreta de celebración de los eventos debes consultar las herramientas de comunicación del aula vitual. Tu profesor y tu tutor personal te informarán de las novedades de la asignatura.

En el aula virtual del Curso de introducción al campus virtual encontrarás siempre disponible la documentación donde te explicamos cómo se estructuran los temas y qué podrás encontrar en cada una de sus secciones.

Recuerda que en el aula virtual del Curso de introducción al campus virtual puedes consultar el funcionamiento de las distintas herramientas del aula virtual: Correo, Foro, Sesiones presenciales virtuales, Envío de actividades, etc.

Ten en cuenta estos consejos...

  • Sea cual sea tu plan de estudio, accede periódicamente al aula Virtual, ya que de esta forma estarás al día de las novedades del curso y en contacto con tu profesor y con tu tutor personal.
  • Recuerda que no estás solo: consulta todas tus dudas con tu tutor personal utilizando el correo electrónico. Además, siempre puedes consultar tus dudas sobre el temario en los foros que encontrarás en cada asignatura (Pregúntale al profesor).
  • ¡Participa! Siempre que te sea posible accede a los foros de debate. El intercambio de opiniones, materiales e ideas nos enriquece a todos.
  • Y ¡recuerda!, estás estudiando con metodología on line: tu esfuerzo y constancia son imprescindibles para conseguir buenos resultados. ¡No dejes todo para el último día!