Última revisión realizada: 12/11/2020

Denominación de la asignatura: Modelos de Valoración y Riesgo
Postgrado al que pertenece: Máster Universitario en Gestión de Riesgos Financieros
Créditos ECTS: 6
Cuatrimestre en el que se imparte: Primero
Materia a la que pertenece: Fundamentos y Modelos para la Gestión del Riesgo
Carácter de la asignatura: Obligatoria

Presentación

Los cambios son una constante en todos los aspectos de la vida. El ámbito empresarial no es la excepción: se encuentra siempre en movimiento, volatilidad y diversificación. Algunas empresas que hace 30 años eran de las más grandes y poderosas del mundo, ahora han dejado de serlo, e incluso de existir, por no seguir la pauta del mundo cambiante y no valorar bien sus inversiones; tampoco han sabido reinvertir sus utilidades para mantener su participación del mercado en un nivel aceptable para la generación de utilidades. En cambio, otras empresas que no existían hace 15 años ahora son las que dominan el mercado de sus respectivas industrias y son lo suficientemente rentables para mantener su proceso de crecimiento y expansión. El proceso de cambio que han seguido estas nuevas empresas es la disrupción del mercado en que se han logrado colocar.

Ante este complejo contexto, considerando que no todo es lo que parece y que todo está sujeto a un constante cambio, el rubro financiero necesita valorar cada posibilidad de inversión. Para realizar dichas valoraciones de una forma efectiva, hay diferentes criterios y variables que se deben considerar del perfil del inversionista, en específico, su criterio de riesgo y aversión a este. También se deben analizar el comportamiento y estructura de la empresa e industria en donde se plantean las diferentes opciones de inversión.

El objetivo general de esta asignatura es otorgar a los analistas las herramientas y el criterio que les permitan ser competentes en analizar cada posibilidad de inversión bajo modelos que brinden mayor certeza al inversionista para su oportuna toma de decisiones. Los analistas de inversiones serán competentes en la implementación de análisis estadísticos y financieros más contemporáneos que les garantice realizar proyecciones acertadas, siempre tomando en cuenta el perfil de sus inversionistas.

Competencias básicas

  • CB6: Poseer y comprender conocimientos que aporten una base u oportunidad de ser originales en el desarrollo y/o aplicación de ideas, a menudo en un contexto de investigación.
  • CB7: Que los estudiantes sepan aplicar los conocimientos adquiridos y su capacidad de resolución de problemas en entornos nuevos o poco conocidos dentro de contextos más amplios (o multidisciplinares) relacionados con su área de estudio.
  • CB8: Que los estudiantes sean capaces de integrar conocimientos y enfrentarse a la complejidad de formular juicios a partir de una información que, siendo incompleta o limitada, incluya reflexiones sobre las responsabilidades sociales y éticas vinculadas a la aplicación de sus conocimientos y juicios.
  • CB9: Que los estudiantes sepan comunicar sus conclusiones y los conocimientos y razones últimas que las sustentan a públicos especializados y no especializados de un modo claro y sin ambigüedades.
  • CB10: Que los estudiantes posean las habilidades de aprendizaje que les permitan continuar estudiando de un modo que habrá de ser en gran medida autodirigido o autónomo.

Competencias generales

  • CG1: Planificar, analizar y tomar decisiones en el ámbito de la gestión de riesgos financieros.
  • CG2: Ser capaz de integrar las herramientas y técnicas de medición y gestión de riesgos financieros necesarias para su desarrollo profesional.
  • CG4: Analizar y evaluar los retos organizacionales, de adaptación a nuevas situaciones y de proyección ante situaciones adversas, así como a posibles oportunidades que las nuevas tecnologías pueden ofrecer a la compañía, en el ámbito de los riesgos financieros.
  • CG5: Aplicar las tecnologías de la información y las comunicaciones en el ámbito de la gestión de riesgos financieros.
  • CG8: Capacidad para tomar decisiones relacionadas con los riesgos evaluables económicamente.

Competencias específicas

  • CE1: Aplicar conceptos y técnicas de análisis matemático, probabilidad y estadística, que sean requeridos para la gestión de riesgos financieros.
  • CE3: Aplicar procesos estocásticos en modelos financieros y actuariales.
  • CE7: Analizar y valorar el riesgo de crédito y aplicar modelos estadísticos y financieros avanzados de medida de este.
  • CE8: Valorar, en un nivel superior al del grado, operaciones, activos financieros y contratos financieros derivados.
  • CE11: Redactar informes, tales como: notas técnicas, valoraciones periciales, etc., que sean utilizados como documentos técnicos en el ámbito de la gestión de riesgos financieros.
  • CE12: Analizar los diferentes productos financieros estructurados o complejos en base a los diferentes riesgos intrínsecos a cada uno de ellos.
  • CE14: Identificar los principales riesgos operativos y medir su posible impacto financiero en la empresa.

Competencias transversales

  • CT1: Aplicar las nuevas tecnologías como herramientas para el intercambio comunicacional en el desarrollo de procesos de indagación y de aprendizaje.
  • CT2: Desarrollar habilidades de comunicación, para redactar informes y documentos, o realizar eficaces presentaciones de los mismos.

Tema 1. Valor en riesgo (value at risk, VaR)

  • Introducción y objetivos
  • Historia del VaR
  • Tipos de VaR
  • Medidas del riesgo
  • Parámetros del riesgo
  • Gestión del riesgo
  • Fórmulas y aplicaciones
  • Referencias bibliográficas

Tema 2. Déficit esperado (expected shortfall, ES)

  • Introducción y objetivos
  • Historia y definición del ES
  • Comparación con otros métodos
  • Medidas de distribución
  • Fórmulas y aplicaciones
  • Referencias bibliográficas

Tema 3. Pruebas de estrés y análisis de escenarios

  • Introducción y objetivos
  • Tipos de pruebas de estrés
  • Análisis de escenarios
  • Fórmulas y aplicaciones
  • Referencias bibliográficas

Tema 4. Valoración de opciones

  • Introducción y objetivos
  • Historia y modelos
  • Método Black-Scholes
  • Fórmulas y aplicaciones
  • Referencias bibliográficas

Tema 5. Valoración de renta fija

  • Introducción y objetivos
  • Historia y definición
  • Medidas de riesgo en renta fija
  • Rentabilidad en renta fija
  • Fórmulas y aplicaciones
  • Referencias bibliográficas

Tema 6. Coberturas

  • Introducción y objetivos
  • Historia y definición
  • Tipos de cobertura
  • Mediciones de riesgo en cobertura financiera
  • Fórmulas y aplicaciones
  • Referencias bibliográficas

Tema 7. Modelos y gestión de riesgo país y soberano

  • Introducción y objetivos
  • Tipos de modelos de gestión de riesgo país y soberano
  • Mediciones de gestión de riesgo
  • Fórmulas y aplicaciones
  • Referencias bibliográficas

Tema 8. Calificaciones crediticias externas e internas

  • Introducción y objetivos
  • Historia de la calificación crediticia
  • Parámetros de las calificaciones crediticias
  • Funciones de las calificaciones crediticias
  • Aplicaciones y funcionamiento
  • Referencias bibliográficas

Tema 9. Pérdidas esperadas e inesperadas

  • Introducción y objetivos
  • Tipos de pérdidas
  • Tipos de pérdidas esperadas
  • Tipos de pérdidas inesperadas
  • Modelos de medición de pérdidas
  • Métodos de prevención y/o reducción de pérdidas
  • Referencias bibliográficas

Tema 10. Riesgo operacional

  • Introducción y objetivos
  • Evaluación de riesgo
  • Modelos de medición
  • Métodos de prevención y/o reducción de pérdidas
  • Referencias bibliográficas

Las actividades formativas de la asignatura se han elaborado con el objetivo de adaptar el proceso de aprendizaje a las diferentes capacidades, necesidades e intereses de los alumnos.

Las actividades formativas de esta asignatura son las siguientes:

  • Trabajo. Se trata de actividades de diferentes tipos: reflexión, análisis de casos, prácticas, etc.
  • Comentario de lecturas. Es un tipo de actividad muy concreto que consiste en el análisis de textos de artículos de autores expertos en diferentes temas de la asignatura.
  • Casos prácticos. Situarán al alumno ante situaciones reales que tendrán que analizar y tras ello tomar decisiones, evaluar consecuencias y alternativas.
  • Participación en eventos. Son eventos programados todas las semanas del cuatrimestre: sesiones presenciales virtuales, foros de debate.
Descargar programación

Estas actividades formativas prácticas se completan, por supuesto, con estas otras:

  • Estudio personal
  • Tutorías. Las tutorías se pueden articular a través de diversas herramientas y medios. Durante el desarrollo de la asignatura, el profesor programa tutorías en días concretos para la resolución de dudas de índole estrictamente académico a través de las denominadas “sesiones de consultas”. Como complemento de estas sesiones se dispone también del foro “Pregúntale al profesor de la asignatura” a través del cual se articulan algunas preguntas de alumnos y las correspondientes respuestas en el que se tratan aspectos generales de la asignatura. Por la propia naturaleza de los medios de comunicación empleados, no existen horarios a los que deba ajustarse el alumno.
  • Examen final presencial

Las horas de dedicación a cada actividad se detallan en la siguiente tabla:

ACTIVIDADES FORMATIVAS HORAS POR ASIGNATURA % PRESENCIAL
Sesiones presenciales virtuales 15 horas 100%
Recursos didácticos audiovisuales 6 horas 0
Estudio del material básico 60 horas 0
Lectura del material complementario 45 horas 0
Trabajos, casos prácticos y test de autoevaluación 17 horas 0
Talleres prácticos virtuales 12 horas 16,7%
Tutorías 16 horas 30%
Trabajo colaborativo 7 horas 0
Examen final presencial 2 horas 100%
Total 180 horas -

 

Bibliografía básica

Recuerda que la bibliografía básica es imprescindible para el estudio de la asignatura. Cuando se indica que no está disponible en el aula virtual, tendrás que obtenerla por otros medios: librería UNIR, biblioteca...

Los textos necesarios para el estudio de la asignatura han sido elaborados por UNIR y están disponibles en formato digital para consulta, descarga e impresión en el aula virtual.

Bibliografía complementaria

    Bravo Orellana, S. (2011). Evaluación de inversiones. Pearson.

    Chain, N. S. (2011). Proyectos de inversión. Pearson.

    Christoffersen, P. (2012). Elements of financial risk management. Elsevier.

    García Ramos, J. A., Ramos González, C. y Ruiz Garzón, G. (2008). Estadística administrativa. Servicio de Publicaciones de la Universidad de Cádiz.

    Gitman, L. J. y Joehnk, M. (2008). Fundamentos de inversiones. Pearson.

    Ineichen, A. M. (2002). Absolute returns: the risks and opportunities of hedge fund investing. Wiley.

    Jarrow, R. y Deventer, D. (2014). Alternative investment and fixed income, Program Curriculum. Pearson Custom Publishing.

    Jorion, P. (2006). Value at risk: the new benchmark for managing financial risk. McGraw-Hill.

    Kozikowski, Z. (2013). Finanzas internacionales. McGraw-Hill.

    Lepler, J. (2013). The many panic of 1837: people, politics, and the creation of a transatlantic financial crisis. Cambridge University Press.

    López Lubián, F. J. y García Estévez, P. (2014). Bolsa, mercados y técnicas de inversión. McGraw-Hill.

    Martin, J. D. y Titman, S. (2009). Valoración. El arte y la ciencia de las decisiones de inversión corporativa. Pearson.

El sistema de calificación se basa en la siguiente escala numérica:

0 - 4, 9 Suspenso (SS)
5,0 - 6,9 Aprobado (AP)
7,0 - 8,9 Notable (NT)
9,0 - 10 Sobresaliente (SB)

La calificación se compone de dos partes principales:

El examen se realiza al final del cuatrimestre y es de carácter PRESENCIAL y OBLIGATORIO. Supone el 60% de la calificación final y para que la nota obtenida en este examen se sume a la nota final, es obligatorio APROBARLO.

La evaluación continua supone el 40% de la calificación final. Este 40% de la nota final se compone de las calificaciones obtenidas en las diferentes actividades formativas llevadas a cabo durante el cuatrimestre.

Ten en cuenta que la suma de las puntuaciones de las actividades de la evaluación continua permite que realices las que prefieras hasta conseguir el máximo puntuable mencionado. En la programación semanal de la asignatura, se detalla la calificación máxima de cada actividad o evento concreto puntuables.

Sistema de evaluación Ponderación min - max
Participación del estudiante (sesiones, foros) 0% - 30%
Realización de trabajos, proyectos, talleres y/o casos 10% - 40%
Test de autoevaluación 0% - 30%
Examen final presencial 60% - 60%

Jaime Álvarez

Formación académica: Doctor en Economía Financiera, Licenciado en Ciencias Actuariales y Financieras y Licenciado en Administración de Empresas en la Universidad Complutense de Madrid. Máster en Estudios Políticos Aplicados en la Agencia Española de Cooperación Internacional

Experiencia: Es Experto Contable Acreditado y profesor de asignaturas en Economía Financiera tanto en la Universidad Complutense de Madrid como en el Centro Universitario Cardenal Cisneros. También es profesor de Dirección Financiera en el IEB y profesor del Máster en Mercados e Instrumentos de Financiación en la Escuela de Negocios CUNEF. Ha sido profesor en la Sloan School of Management del Massachussets Institute of Technology (MIT).

Juan Carlos García-Piña Rosete

Formación académica: El Dr. García-Piña Rosete es B.S. in Business Administration and Management de University of the Ozarks en Arkansas, USA. MBA especialidad en Finanzas por la Universidad Regiomontana en Monterrey, México. Doctor en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad Complutense de Madrid con Mención Internacional y Honorífica Cum Laude. Estancia Doctoral en Oklahoma State University, en USA, donde también impartió cátedras de Negocios Internacionales y Responsabilidad Social Corporativa.

Experiencia: Cuenta con experiencia profesional en áreas financieras y de tesorería de empresas metalúrgicas y petroleras como Gerente de Planeación Financiera y Tesorero. Ha sido Catedrático en la Universidad Autónoma de Nuevo León y Universidad Regiomontana, ambas en Monterrey, México. Colaboró como Investigador y Profesor Invitado en Oklahoma State University, en USA. Miembro de comités editoriales de journals indexados en JCR. Actualmente es Consultor en el Gobierno de México en áreas administrativas.

Líneas de investigación: Investigación centrada en Sustentabilidad y Responsabilidad Social Corporativa. así como Gestión del Riesgo, realizada en Oklahoma State University. Universidad Complutense de Madrid y en la Universidad de la Rioja. España. Cuenta con participaciones en Congresos en USA, Croacia, España y México. Participa activamente como revisor internacional en comités editoriales de revistas indexadas en JCR. Cuenta con diversas publicaciones en revistas indexadas en JCR y otras en EconLit y Latinlndex.

Obviamente, al tratarse de formación online puedes organizar tu tiempo de estudio como desees, siempre y cuando vayas cumpliendo las fechas de entrega de actividades, trabajos y exámenes. Nosotros, para ayudarte, te proponemos los siguientes pasos:

  1. Desde el Campus virtual podrás acceder al aula virtual de cada asignatura en la que estés matriculado y, además, al aula virtual del Curso de introducción al campus virtual. Aquí podrás consultar la documentación disponible sobre cómo se utilizan las herramientas del aula virtual y sobre cómo se organiza una asignatura en la UNIR y también podrás organizar tu plan de trabajo con tu tutor personal.
  2. Observa la programación semanal. Allí te indicamos qué parte del temario debes trabajar cada semana.
  3. Ya sabes qué trabajo tienes que hacer durante la semana. Accede ahora a la sección Temas del aula virtual. Allí encontrarás el material teórico y práctico del tema correspondiente a esa semana.
  4. Comienza con la lectura de las Ideas clave del tema. Este resumen te ayudará a hacerte una idea del contenido más importante del tema y de cuáles son los aspectos fundamentales en los que te tendrás que fijar al estudiar el material básico. Consulta, además, las secciones del tema que contienen material complementario.
  5. Dedica tiempo al trabajo práctico (sección Actividades y Test). En la programación semanal te detallamos cuáles son las actividades correspondientes a cada semana y qué calificación máxima puedes obtener con cada una de ellas.
  6. Te recomendamos que participes en los eventos del curso (sesiones presenciales virtuales, foros de debate…). Para conocer la fecha concreta de celebración de los eventos debes consultar las herramientas de comunicación del aula vitual. Tu profesor y tu tutor personal te informarán de las novedades de la asignatura.

En el aula virtual del Curso de introducción al campus virtual encontrarás siempre disponible la documentación donde te explicamos cómo se estructuran los temas y qué podrás encontrar en cada una de sus secciones.

Recuerda que en el aula virtual del Curso de introducción al campus virtual puedes consultar el funcionamiento de las distintas herramientas del aula virtual: Correo, Foro, Sesiones presenciales virtuales, Envío de actividades, etc.

Ten en cuenta estos consejos...

  • Sea cual sea tu plan de estudio, accede periódicamente al aula virtual, ya que de esta forma estarás al día de las novedades del curso y en contacto con tu profesor y con tu tutor personal.
  • Recuerda que no estás solo: consulta todas tus dudas con tu tutor personal utilizando el correo electrónico. Además, siempre puedes consultar tus dudas sobre el temario en los foros que encontrarás en cada asignatura (Pregúntale al profesor).
  • ¡Participa! Siempre que te sea posible accede a los foros de debate. El intercambio de opiniones, materiales e ideas nos enriquece a todos.
  • Y ¡recuerda!, estás estudiando con metodología online: tu esfuerzo y constancia son imprescindibles para conseguir buenos resultados. ¡No dejes todo para el último día!