Última revisión realizada: 11/05/2022

Denominación de la asignatura: Gestión de Riesgo en Inversiones
Postgrado al que pertenece: Máster Universitario en Gestión de Riesgos Financieros
Créditos ECTS: 6
Cuatrimestre en el que se imparte: Segundo
Carácter de la asignatura: Obligatoria
Materia a la que pertenece: Metodologías de Gestión Específica de Riesgos

Presentación

La asignatura de Gestión de Riesgo en Inversiones se centra en el análisis del riesgo de un conjunto de activos, es decir, de una cartera. Para la compresión de análisis de riesgo de una cartera se analizará, en primer lugar, el proceso de construcción de una cartera y los principales tipos de carteras que pueden llevarse a cabo. Posteriormente, se estudiará en profundidad el análisis de riesgo de una cartera, haciendo hincapié en los principales ratios de riesgo y de rentabilidad-riesgo (tales como Sharpe, Treynor o Sortino).

El alumno, mediante el estudio de la asignatura, será capaz de evaluar el desempeño de una cartera en tres dimensiones: rentabilidad, riesgo y rentabilidad-riesgo.

El riesgo será evaluado de una forma pormenorizada y el alumno se familiarizará con conceptos como los de presupuesto de riesgo, muy útiles cuando se quiere construir o gestionar una cartera donde exista un límite al riesgo.

Po último, en los dos temas finales, se analizarán los hedge funds, que tal vez sean los productos, por su operativa, más complejos en cuanto a riesgo y análisis de sus retornos. El entendimiento de los hedge funds y sus riesgos, será clave en el proceso de aprendizaje, ya que las carteras de hedge funds tienen la mayor casuística de riesgos posibles, al ser, normalmente, carteras apalancadas, con posiciones cortas, etc.

La asignatura está dividida en tres partes:

  • La primera parte trata del proceso de construcción de carteras.
  • La segunda parte se centra como se mide el riesgo de una cartera y cómo se gestiona (por ejemplo, a través de un presupuesto de riesgo).
  • En la tercera parte se profundiza en el análisis del comportamiento de una cartera, tanto desde el punto de vista de la rentabilidad, como del riesgo. Aquí se analizarán los hedge funds.

Competencias básicas

  • CB6: Poseer y comprender conocimientos que aporten una base u oportunidad de ser originales en el desarrollo y/o aplicación de ideas, a menudo en un contexto de investigación.
  • CB7: Que los estudiantes sepan aplicar los conocimientos adquiridos y su capacidad de resolución de problemas en entornos nuevos o poco conocidos dentro de contextos más amplios (o multidisciplinares) relacionados con su área de estudio.
  • CB8: Que los estudiantes sean capaces de integrar conocimientos y enfrentarse a la complejidad de formular juicios a partir de una información que, siendo incompleta o limitada, incluya reflexiones sobre las responsabilidades sociales y éticas vinculadas a la aplicación de sus conocimientos y juicios.
  • CB9: Que los estudiantes sepan comunicar sus conclusiones y los conocimientos y razones últimas que las sustentan a públicos especializados y no especializados de un modo claro y sin ambigüedades.
  • CB10: Que los estudiantes posean las habilidades de aprendizaje que les permitan continuar estudiando de un modo que habrá de ser en gran medida autodirigido o autónomo.

Competencias generales

  • CG1: Planificar, analizar y tomar decisiones en el ámbito de la gestión de riesgos financieros.
  • CG2: Ser capaz de integrar las herramientas y técnicas de medición y gestión de riesgos financieros necesarias para su desarrollo profesional.
  • CG4: Analizar y evaluar los retos organizacionales, de adaptación a nuevas situaciones y de proyección ante situaciones adversas, así como a posibles oportunidades que las nuevas tecnologías pueden ofrecer a la compañía, en el ámbito de los riesgos financieros.
  • CG5: Aplicar las tecnologías de la información y las comunicaciones en el ámbito de la gestión de riesgos financieros.
  • CG8: Capacidad para tomar decisiones relacionadas con los riesgos evaluables económicamente.
  • CG9: Capacidad para la toma de decisiones financieras, basadas en la asignación de recursos en el tiempo bajo contextos de incertidumbre.

Competencias específicas

  • CE1: Aplicar conceptos y técnicas de análisis matemático, probabilidad y estadística, que sean requeridos para la gestión de riesgos financieros.
  • CE5: Analizar la sostenibilidad de la estructura financiera de una empresa, en base a las diferentes fuentes de financiación,
  • CE8: Valorar, en un nivel superior al del grado, operaciones, activos financieros y contratos financieros derivados.

Competencias transversales

  • CT1: Aplicar las nuevas tecnologías como herramientas para el intercambio comunicacional en el desarrollo de procesos de indagación y de aprendizaje.
  • CT2: Desarrollar habilidades de comunicación, para redactar informes y documentos, o realizar eficaces presentaciones de los mismos.

Tema 1. Construcción de carteras

  • Introducción y objetivos
  • Tipos de carteras y procesos de inversión
  • Estilos de inversión
  • Asignación estratégica y asignación táctica
  • Métodos de construcción de una cartera

Tema 2. Teoría del factor

  • Introducción y objetivos
  • Modelo CAPM
  • Modelos APT
  • La inversión por factores

Tema 3. Medidas de riesgo de una cartera

  • Introducción y objetivos
  • Medidas de dispersión
  • Covarianza y correlación
  • VaR
  • Otras medidas de riesgo
  • Riesgos no cuantitativos

Tema 4. Presupuesto de riesgo

  • Introducción y objetivos
  • Medidas cuantitativas y cualitativas para el presupuesto de riesgo
  • Diseño del presupuesto de riesgo
  • Utilidad del presupuesto de riesgo

Tema 5. Monitoreo de riesgos y medición del desempeño

  • Introducción y objetivos
  • Medias de rentabilidad
  • Medidas de riesgo
  • Medidas de rentabilidad-riesgo

Tema 6. Análisis del desempeño basado en cartera

  • Introducción y objetivos
  • Proceso de análisis de carteras
  • Proceso de análisis cuantitativo
  • Proceso de análisis cualitativo
  • Consejos para evaluar carteras

Tema 7. Hedge funds (fondos de cobertura) I

  • Introducción y objetivos
  • Definición de hedge funds
  • Características de los hedge funds
  • Diferencias entre gestión tradicional y hedge funds

Tema 8. Hedge funds (fondos de cobertura) II  

  • Introducción y objetivos
  • Estrategias y estilos de gestión de los hedge funds
  • Riesgos generales de los hedge funds
  • Riesgos específicos de los hedge funds
  • Proceso de due diligence

Las actividades formativas de la asignatura se han elaborado con el objetivo de adaptar el proceso de aprendizaje a las diferentes capacidades, necesidades e intereses de los alumnos.

Las actividades formativas de esta asignatura son las siguientes:

  • Trabajos individuales. Se trata de actividades de diferentes tipos: reflexión, análisis de casos, prácticas, análisis de textos, etc.
  • Trabajos colaborativos. Son actividades grupales en las que tendrás la oportunidad de trabajar con tus compañeros. Durante el desarrollo de la asignatura tendrás toda la información que necesites sobre cómo organizarte para trabajar en equipo.
  • Participación en eventos. Son actividades programadas todas las semanas del cuatrimestre como clases en directo o foros de debate.
Descargar programación

Estas actividades formativas prácticas se completan, por supuesto, con estas otras:

  • Estudio personal
  • Tutorías. Las tutorías se pueden articular a través de diversas herramientas y medios. Durante el desarrollo de la asignatura, el profesor programa tutorías en días concretos para la resolución de dudas de índole estrictamente académico a través de las denominadas “sesiones de consultas”. Como complemento de estas sesiones se dispone también del foro “Pregúntale al profesor de la asignatura” a través del cual se articulan algunas preguntas de alumnos y las correspondientes respuestas en el que se tratan aspectos generales de la asignatura. Por la propia naturaleza de los medios de comunicación empleados, no existen horarios a los que deba ajustarse el alumno.
  • Examen final presencial u online

Las horas de dedicación a cada actividad se detallan en la siguiente tabla:

ACTIVIDADES FORMATIVAS HORAS POR ASIGNATURA % PRESENCIAL
Sesiones presenciales virtuales 15 horas 100%
Recursos didácticos audiovisuales 6 horas 0
Estudio del material básico 60 horas 0
Lectura del material complementario 45 horas 0
Trabajos, casos prácticos y test de autoevaluación 29 horas 0
Tutorías 16 horas 30%
Trabajo colaborativo 7 horas 0
Examen final 2 horas 100%
Total 180 horas -

Bibliografía básica

Recuerda que la bibliografía básica es imprescindible para el estudio de la asignatura. Cuando se indica que no está disponible en el aula virtual, tendrás que obtenerla por otros medios: librería UNIR, biblioteca...

Los textos necesarios para el estudio de la asignatura han sido elaborados por UNIR y están disponibles en formato digital para consulta, descarga e impresión en el aula virtual.

Bibliografía complementaria

  • Amenc, N. (2004). Asignación de activos. Una perspectiva europea. Bolsa de Madrid, 127, 62-63.
  • Chatfeild-Roberts, J. (2006). Fundology. The secrets of Sucessful Fund Investing. Petersfield, UK: Harriman House Publishing.
  • Fothergill, M. y Coke, C. (2000). Funds of Hedge funds. An Introduction to Multi-manager Funds. Deutsche Bank.
  • Graham, B. (2007). El inversor inteligente. Barcelona: Deusto Ediciones.
  • Hurtado, R. (junio, 2008). Análisis y selección de IICs: entre la ciencia y el arte. Bolsa. Revista de Bolsas y Mercados Españoles, 176, 88-93.
  • Ineichen, A. M. (2003). Absolute Returns. The Risk and Opportunities of Hedge fund Investing. New Jersey: Wiley Finance.
  • López-Lubián, F. y Hurtado, R. (2008). Inversiones alternativas: otras formas de gestionar la rentabilidad. Madrid: Especial Directivos-Wolters Kluwer.
  • Markowitz, H. M. (1959). Portfolio Selection: Efficient Diversification of Investments. Nueva York: Cowles Foundation for Research in Economics-Yale University.
  • Mascareñas, J. (2013). El coste del capital. Madrid: Universidad Complutense.
  • Mercer (2019). How relevant is the past performance in picking the winners of tomorrow? [entrada en línea]. Recuperado de https://www.mercer.com/our-thinking/wealth/equity-manager-selection-how-relevant-is-past-performance-in-picking-the-winners-of-tomorrow.html
  • Pablo, A. y Ferruz, L. (1996). Finanzas de empresa. Editorial Centro de Estudios Ramón Areces.

El sistema de calificación se basa en la siguiente escala numérica:

0 - 4, 9 Suspenso (SS)
5,0 - 6,9 Aprobado (AP)
7,0 - 8,9 Notable (NT)
9,0 - 10 Sobresaliente (SB)

La calificación se compone de dos partes principales:

El examen se realiza al final del cuatrimestre y es de carácter PRESENCIAL U ONLINE y OBLIGATORIO. Supone el 60% de la calificación final y para que la nota obtenida en este examen se sume a la nota final, es obligatorio APROBARLO.

La evaluación continua supone el 40% de la calificación final. Este 40% de la nota final se compone de las calificaciones obtenidas en las diferentes actividades formativas llevadas a cabo durante el cuatrimestre.

Ten en cuenta que la suma de las puntuaciones de las actividades de la evaluación continua permite que realices las que prefieras hasta conseguir el máximo puntuable mencionado. En la programación semanal de la asignatura, se detalla la calificación máxima de cada actividad o evento concreto puntuables.

Sistema de evaluación Ponderación min - max
Participación del estudiante (sesiones, foros) 0% - 30%
Realización de trabajos, proyectos, talleres y/o casos 10% - 40%
Test de autoevaluación 0% - 30%
Examen final 60% - 60%

Rafael Hurtado Coll

Formación académica: Doctor en Economía por la Universidad San Pablo-CEU. Executive MBA por el IESE. Licenciado en Economía por la Universidad Autónoma de Madrid. Licenciado en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad San Pablo-CEU. 

Experiencia:Su actividad docente, desarrollada desde 2001, se centra en temas de mercados financieros, inversiones alternativas y economía de la empresa, sobre los que ha publicado numerosos artículos en periódicos y revistas especializadas, así como en obras colectivas e individuales.

Francisco Joaquín Cortés García

Formación académica: Doctor en Economía por la Universidad de Almería. Especialista en historia del pensamiento económico, análisis económico, microfinanzas, responsabilidad social, sostenibilidad y economía social.

Experiencia: Cuenta con una amplia experiencia docente e investigadora en distintas universidades de distintos países. Es investigador de la Universidad Autónoma de Chile y docente de la Universidad Cooperativa de Colombia. Ha desempeñado diversos cargos de responsabilidad en el sector bancario y ha participado en proyectos de consultoría de diferentes organismos multilaterales. 

Líneas de investigación:En la actualidad su actividad investigadora está enfocada esencialmente al ámbito de la sostenibilidad, habiendo publicado recientemente artículos en revistas de impacto (JCR).

Al tratarse de formación online puedes organizar tu tiempo de estudio como desees, siempre y cuando vayas cumpliendo las fechas de entrega de las actividades y la fecha de exámenes. Nosotros, para ayudarte, te proponemos los siguientes pasos:

  1. Desde el Campus virtual podrás acceder al aula virtual de cada asignatura en la que estés matriculado y, además, al aula virtual del Curso de introducción al campus virtual. Aquí podrás consultar la documentación disponible sobre cómo se utilizan las herramientas del aula virtual y sobre cómo se organiza una asignatura en UNIR. También podrás organizar tu plan de trabajo con tu tutor personal.
  2. Observa la programación semanal. Allí te indicamos qué parte del temario debes trabajar cada semana.
  3. Ya sabes qué trabajo tienes que hacer durante la semana. Accede ahora a la sección Temas del aula virtual. Allí encontrarás el material teórico y práctico del tema correspondiente a esa semana.
  4. Comienza con la lectura de las Ideas clave del tema. Este material es el que debes estudiar para superar la asignatura. Consulta, además, las secciones del tema que contienen material complementario: con esto podrás tener una visión más amplia sobre el tema que estaás trabajando..
  5. Dedica tiempo al trabajo práctico (sección Actividades). En la programación semanal te detallamos cuáles son las actividades correspondientes a cada semana y qué calificación máxima puedes obtener con cada una de ellas.
  6. Te recomendamos que participes en los eventos del curso (clases en directo, foros de debate…). Para conocer la fecha concreta de celebración de los eventos debes consultar las herramientas de comunicación del aula vitual. Tu profesor y tu tutor personal te informarán de las novedades de la asignatura.

En el aula virtual del Curso de introducción al campus virtual encontrarás siempre disponible la documentación donde te explicamos cómo se estructuran los temas y qué podrás encontrar en cada una de sus secciones. Tambén puedes consulltar ahí el funcionamiento de las distintas herramientas del aula virtual: Correo, Foro, Clases en directo, Envío de actividades, etc.

Ten en cuenta estos consejos...

  • Sea cual sea tu plan de estudio, accede periódicamente al aula Virtual, ya que de esta forma estarás al día de las novedades del curso y en contacto con tu profesor y con tu tutor personal.
  • Recuerda que no estás solo: consulta todas tus dudas con tu tutor personal utilizando el correo electrónico. Además, siempre puedes consultar tus dudas sobre el temario en los foros que encontrarás en cada asignatura (Pregúntale al profesor).
  • ¡Participa! Siempre que te sea posible accede a los foros de debate. El intercambio de opiniones, materiales e ideas nos enriquece a todos.
  • Y ¡recuerda!, estás estudiando con metodología on line: tu esfuerzo y constancia son imprescindibles para conseguir buenos resultados. ¡No dejes todo para el último día!